🧀 Bel S.A. Beli 22,5% Saham KEJU Senilai Rp709 M

Mitra Garudafood Putra Putri Jaya ($GOOD) asal Prancis, Bel S.A., membeli ~1,3 miliar saham Mulia Boga Raya ($KEJU) dengan harga rata–rata 560 rupiah per lembar pada 8 Agustus 2025, lebih rendah -12,5% dibanding harga saham KEJU pada penutupan bursa hari yang sama di 640 rupiah per lembar. Setelah transaksi senilai ~709 miliar rupiah ini, kepemilikan Bel S.A. di KEJU naik dari tidak ada menjadi 22,5%.

Transaksi ini muncul setelah GOOD pada pekan lalu mengumumkan telah mencapai kesepakatan framework untuk bekerja sama dengan Bel S.A. guna bersama–sama menjadi pengendali di KEJU. GOOD juga menjelaskan bahwa Bel S.A. akan memperoleh hak pengelolaan untuk menentukan kebijakan keuangan dan operasional KEJU. Sebelum kerja sama ini, GOOD menggenggam porsi kepemilikan sebesar 66,07% di KEJU per akhir Juli 2025.

Kerja sama ini ditujukan untuk mengembangkan bisnis KEJU, dengan memanfaatkan keahlian Bel S.A. di kategori keju dan camilan berbahan dasar keju. Bel S.A. sendiri merupakan salah satu produsen keju ternama di dunia, di mana perusahaan tersebut telah berdiri selama lebih dari 150 tahun serta saat ini menaungi sejumlah merek global seperti The Laughing Cow dan Kiri.

Selama 1H25, KEJU mencatat pertumbuhan laba bersih +37% YoY (vs. 1H24: +85% YoY) dan pendapatan +12% YoY (vs. 1H24: +28% YoY).

Harga saham KEJU kembali menguat +16% pada Selasa (12/8) seiring pengumuman nilai transaksi hari ini, setelah sempat terkoreksi pada Jumat (7/8) ketika kesepakatan framework kerja sama GOOD dan Bel S.A. diumumkan.

🔑 Key Takeaway

Seperti yang terlihat di tabel, akuisisi KEJU oleh Bel S.A. dilakukan pada valuasi yang secara umum tergolong premium jika dibandingkan peers, meski diskon terhadap valuasi KEJU saat ini. Profitabilitas (ROE) yang lebih tinggi dan pertumbuhan kinerja yang lebih baik berpotensi menjadi justifikasi valuasi premium tersebut. Selain itu, sinergi yang dapat dihasilkan — mengingat keahlian Bel S.A. pada bisnis terkait — merupakan potensi upside lain yang dilihat oleh Bel S.A., sehingga perusahaan tersebut melihat value yang menarik dari transaksi ini.

Stockbit Snips 12 Agustus 2025:
https://cutt.ly/BrGppavo