Merger $ADMF x $MFIN: Merger yang Merugikan Investor MFIN yang Pegang Harga Pucuk

Request salah satu user Stockbit dan diskusi di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Aksi korporasi antara PT Adira Dinamika Multi Finance Tbk (ADMF) dan PT Mandala Multifinance Tbk (MFIN) awalnya tampak seperti langkah strategis dua perusahaan multifinance yang ingin memperkuat posisi di bawah kendali Danamon $BDMN dan MUFG. Tapi kalau dibedah dari kacamata investor ritel, apalagi yang datang belakangan, ini bisa jadi jebakan manis yang ujung-ujungnya pahit. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Merger ini akan efektif pada 1 Oktober 2025, dengan ADMF sebagai entitas yang bertahan. Setiap 1 saham MFIN akan dikonversi menjadi 0,052401 saham ADMF. Artinya, kamu yang pegang 100.000 saham MFIN (setara 1000 lot) nantinya akan punya 5240 saham ADMF. Persoalannya bukan di hitungan konversi, tapi di nilai yang kamu dapat. Dengan harga ADMF sekarang di kisaran Rp9225 per saham, maka nilai 5240 saham ADMF yang kamu terima cuma sekitar Rp48,37 juta.

Bandingkan dengan harga beli MFIN saat ini yang sudah tembus di atas Rp1000. Misalnya kamu beli 1000 lot di harga Rp1030, maka modalmu Rp103 juta, dan itu berarti kamu akan rugi sekitar -53% setelah dikonversi. Dan ingat, harga ADMF bukan berarti akan langsung naik pasca merger. Bisa jadi malah turun karena tekanan supply baru dari investor MFIN yang panik jual. Upgrade skill https://cutt.ly/ge3LaGFx

Oke, mungkin kamu mikir, tapi kan ada buyback. Ya, memang ada. Harga buyback ditetapkan Rp3426 per saham MFIN. Ini 12% di atas harga pasar waktu pengumuman. Jadi kalau kamu eligible, kamu bisa cuan gede banget. Misalnya kamu beli MFIN di harga Rp1030, lalu dijual ke perusahaan lewat skema buyback di Rp3426, kamu untung Rp239 juta dari modal Rp103 juta, return 232%.

Tapi sayangnya, mekanisme buyback ini sudah kadaluarsa. Deadline-nya 15 Juli 2025, dan hanya berlaku untuk pemegang saham yang tercatat di daftar pemegang saham per 4 Juni 2025 serta hadir dan menyatakan tidak setuju di RUPSLB tanggal 30 Juni. Jadi kalau kamu baru beli sekarang, 16 Juli 2025, kamu sudah telat semuanya. Nggak bisa ikut buyback, cuma bisa pasrah nunggu dikonversi ke ADMF.

Kalau kamu tanya, berarti berapa harga maksimal supaya masih bisa cuan. Jawabannya tergantung skenario. Kalau kamu bisa ikut buyback, maka harga maksimal beli MFIN yang masih aman adalah sekitar Rp3300 sampai Rp3350 per saham. Kalau kamu beli di atas itu, marginnya tipis banget. Tapi karena sekarang sudah 16 Juli dan buyback sudah tidak mungkin lagi.

Jadi satu-satunya skenario yang tersisa adalah ikut merger. Dan berdasarkan simulasi konversi 1 saham MFIN sama dengan 0,052401 saham ADMF, serta harga ADMF saat ini Rp9225, maka setiap 1 saham MFIN setara dengan Rp483. Artinya, kalau kamu beli MFIN di atas Rp483, kamu akan rugi. Jadi harga maksimal beli MFIN saat ini supaya bisa cuan dari hasil konversi adalah Rp483. Di atas itu, kamu lagi beli mahal buat ditukar dengan barang yang nilainya lebih murah. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Maka posisi sekarang sangat tidak ideal untuk investor ritel yang belum masuk. Buyback sudah selesai, harga MFIN sudah jauh lebih tinggi dari nilai konversi ke ADMF, dan yang jualan sekarang kemungkinan besar sedang distribusi ke ritel yang telat baca dokumen aksi korporasi.

Kecuali kamu beli MFIN di harga Rp400-an dan rela nunggu sampai merger efektif sambil berharap harga ADMF naik, maka mayoritas skenario saat ini berisiko tinggi nyangkut. Apalagi kalau kamu beli di harga Rp1000 ke atas, kamu ibarat beli uang Rp483 seharga seribu rupiah dan berharap pasar ajaib menaikkan harga ADMF ke Rp17.000 supaya kamu balik modal. Agak mustahil sih, kecuali keajaiban terjadi dan bandarnya merestui.

Jadi, aksi korporasi ini bisa jadi menguntungkan banget kalau kamu eligible buyback dan sudah masuk jauh sebelum 4 Juni. Tapi kalau kamu baru masuk setelah itu, apalagi beli MFIN di harga premium, kamu bukan lagi investor merger, kamu calon korban konversi. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU