Berdasarkan data dari screener stockbit, rasio terhadap revenue dari total agregat 971 secara annual adalah sbb:

*Revenue: 100%
*COGS: 63,68%
*Operating Expenses: 19,28%
*Tax Expenses: 3,38%
*Others (Probably Income to Minority Interest + Non Operating Income): 2,56%
*Net Income: 11,13%

Dengan demikian, fokus investor dalam menganalisa income statement harus ke bagian yang persentase nya besar, yaitu revenue dan COGS.

Revenue yang walaupun meningkat sedikit saja secara nominal, dengan nominal variabel lain tidak berubah, akan meningkatkan net income secara signifikan. Contoh:

Revenue naik 5% dari Rp 100 menjadi Rp 105
COGS tetap Rp 63,68 (% of revenue jadi 60,65%)
Opex tetap Rp 19,28 (% of revenue jadi 18,36%)
Tax tetap Rp 3,38 (% of revenue jadi 3,22%)
Others tetap Rp 2,56 (% of revenue jadi 2,44%)
Net Income akan naik dari Rp 11,13 menjadi Rp 16,10 atau growth sebesar 44,92% (% of revenue jadi 16,10%)

Dari COGS juga sama, penurunan sekian persen saja, dengan variabel lain tidak berubah, akan memberikan dampak ke net income secara signifikan. Contoh:

Revenue tetap Rp 100
COGS turun Rp 2 dari Rp 63,68 menjadi Rp 61,68 (% of revenue jadi 61,68%)
Opex tetap Rp 19,28 (% of revenue 19,28%)
Tax tetap Rp 3,38 (% of revenue 3,38%)
Others tetap Rp 2,56 (% of revenue 2,56%)
Net Income akan naik dari Rp 11,13 menjadi Rp 13,10 atau growth sebesar 17,70% (% of revenue jadi 13,10%)

Tentunya skenario ekstrim di mana hanya 1 variabel yang berubah dan variabel lain tetap konstan hampir tidak mungkin terjadi di dunia nyata. Namun, ini tetap tidak mengurangi signifikansi perubahan revenue dan COGS terhadap net income. Idealnya, investor akan mengincar perusahaan yang mampu meningkatkan revenue sembari mengurangi COGS agar terdapat multiplier effect yang luar biasa terhadap net income.

Skenario 1 umumnya dapat dijumpai pada bisnis dengan pricing power atau bisnis komoditas yang siklikal dengan harga sedang tinggi. Skenario 2 umumnya dapat dijumpai pada bisnis dengan economic of scale atau bisnis yang harga bahan bakunya siklikal dengan harga sedang murah. Kombinasi keduanya adalah skenario idaman, bisnis dengan pricing power dan efisiensi.

Semoga bermanfaat!

$JPFA $PBID $SIDO