LPPF dan Dosa Masa Lalu: Mampukah Pasar Memberikan Pengampunan?

PT Matahari Department Store Tbk (LPPF), pernah menjadi raja ritel fashion di Indonesia, kini sedang menghadapi pertanyaan besar: Apakah dosa masa lalu bisa ditebus dengan perubahan karakter yang nyata?

🧳 Dosa Masa Lalu: Warisan yang Membebani
Selama lebih dari satu dekade, LPPF mengandalkan model bisnis department store klasik toko besar di pusat perbelanjaan yang menjual berbagai merek pihak ketiga. Di masa keemasannya, model ini efektif. Namun, dunia berubah.

Beberapa "dosa" yang diwariskan masa lalu antara lain:

Model bisnis yang usang
Ketergantungan pada format big box dan lokasi di mal kelas menengah membuat LPPF tertinggal dari tren ritel modern seperti specialty stores, fast fashion, dan e-commerce.

Minim inovasi brand
LPPF terlalu lama menjadi sekadar “tempat jualan” bagi merek lain, bukan pembangun mereknya sendiri. Ini membatasi margin dan loyalitas pelanggan.

Ekspansi tanpa seleksi
Dalam upaya mempertahankan pertumbuhan, LPPF membuka banyak toko tanpa memperhatikan efisiensi dan profitabilitas tiap lokasi.

Kehilangan kepercayaan investor
Harga saham yang anjlok drastis, serta stagnasi kinerja membuat banyak investor ritel maupun institusi "patah hati".

Kungfu Grup L****
Sejarah mencatat dua pukulan telak bagi para pemegang saham LPPF:
2010, saat akuisisi Meadow menjadi petaka, bukan sinergi.
2017, ketika impairment asset memukul neraca dan melukai GCG.

🔄 Perubahan Karakter: Jalan Menuju Penebusan
Dalam beberapa tahun terakhir, LPPF tampak mulai menata ulang fondasinya. Pertanyaan yang kini muncul: Apakah perubahan ini cukup dalam dan strategis untuk menghapus dosa masa lalu?

Reformasi Operasional
LPPF mulai menutup gerai yang tidak menguntungkan. Meski jumlah toko turun, laba justru meningkat. Ini sinyal kuat efisiensi: kualitas menggantikan kuantitas.

Lahirnya Brand Sendiri: SUKO dan ZES
LPPF kini membangun private label seperti SUKO dan ZES. Strategi ini membuka jalan menuju margin yang lebih tinggi dan kontrol penuh atas rantai pasok dan merek.

Flagship Store Modern
Daripada terus membangun department store besar, LPPF mulai membuka flagship store untuk private label konsep yang mirip strategi Uniqlo, dengan biaya sewa lebih rendah dan positioning yang lebih tajam.

Manajemen Baru, Arah Baru
Tim manajemen baru membawa visi yang lebih adaptif terhadap tren konsumen masa kini. Fokus mereka tampak lebih tajam: value creation, bukan sekadar volume expansion.

📉 Tapi SSSG Masih Negatif, Apa Artinya?
Meskipun laba bersih meningkat, data menunjukkan bahwa Same Store Sales Growth (SSSG) masih negatif. Ini artinya, toko-toko yang sama menjual lebih sedikit dari tahun ke tahun. Bisa jadi ini efek jangka pendek dari perubahan strategi, atau pertanda masalah struktural yang belum selesai.

Bagi pasar, dosa masa lalu hanya bisa dilupakan jika perubahan hari ini benar-benar terbukti dan berkelanjutan.

$LPPF