Proyeksi potensi pendapatan $HGII menuju 2031. Analisis Pribadi ini mencakup tiga komponen utama: (A) Proyek yang sudah berjalan, (B) Proyek mendatang (Berdasarkan Public Expose 2025), serta (C) skenario valuasi berdasarkan estimasi laba bersih dan price-to-earnings (PE) ratio.
A. Proyek Berjalan
HGII saat ini telah mengoperasikan tiga proyek energi terbarukan sebesar 22 MW dengan estimasi pendapatan tahunan sebagai berikut:
1. PLTM Parmonangan-1 (9 MW) – Rp47,91 miliar
2. PLTM Parmonangan-2 (10 MW) – Rp62,02 miliar
3. PLTBg Ujung Batu (3 MW) – Rp21,41 miliar
Total pendapatan tahunan dari proyek yang sudah berjalan mencapai sekitar Rp131,34 miliar.
B. Proyek Mendatang (Berdasarkan Pubex 2025)
HGII merencanakan sejumlah proyek baru yang tersebar di Sumatera Utara dan Kalimantan Barat, dengan total tambahan kapasitas 79 MW dan estimasi pendapatan tahunan sebesar Rp397,10 miliar. Rinciannya sebagai berikut:
Proyek di Sumatera Utara:
1. HPP SS (22 MW) – Rp142,35 miliar
2. HPP TP (20 MW) – Rp113,88 miliar
3. MHPP LO (10 MW) – Rp56,94 miliar
4. MHPP LSM-1 (3 MW) – Rp17,08 miliar
5. SPP LSM-2 (10 MW) – Rp11,91 miliar
6. BMPP UB-2 (5 MW) – Rp19,71 miliar
Proyek di Kalimantan Barat:
1. BGPP BTJM (2 MW) – Rp7,80 miliar
2. BGPP BBNM (2 MW) – Rp7,80 miliar
3. BMPP SANA (3 MW) – Rp11,83 miliar
4. BMPP KNOM (2 MW) – Rp7,80 miliar
Asumsi yang digunakan untuk estimasi pendapatan mencakup:
HPP & MHPP: CF 65%, PPA Rp1.000/kWh
SPP: CF 16%, PPA Rp850/kWh
BGPP & BMPP: CF 60%, PPA Rp750/kWh
C. Potensi Net Profit dan Upside/Downside
Dengan menggabungkan proyek aktif dan rencana ekspansi, total estimasi pendapatan HGII dapat mencapai Rp528,44 miliar per tahun. Jika diasumsikan margin laba bersih sebesar 30%, maka estimasi net profit berada di kisaran Rp158,53 miliar per tahun.
Dengan harga saham saat ini di Rp169 (market cap ±Rp1,1 triliun), berikut potensi valuasi berdasarkan Forward PE:
PE 5 → estimasi harga saham Rp122 (potensi downside -28%)
PE 10 → estimasi harga Rp245 (potensi upside +45%)
PE 20 → estimasi harga Rp491 (potensi upside +190%)
Dengan potensi pertumbuhan kapasitas hingga 79 MW dan strategi ekspansi berbasis energi hijau, HGII memiliki fundamental yang menjanjikan dalam jangka menengah-panjang. Namun, realisasi target sangat bergantung pada eksekusi proyek, perizinan, serta negosiasi tarif PPA.
Disclaimer: Analisis ini bersifat pribadi dan bukan ajakan untuk membeli atau menjual. Selalu lakukan riset Anda sendiri (DYOR) sebelum mengambil keputusan investasi.
