$AWAN LK Q1 2025: Mahluk Apa Ini?

Tadi waktu lagi Skrining ketemu saham AWAN yang PBV dan PER nya super premium di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Kalau dibongkar pelan-pelan, laporan keuangan PT Era Digital Media Tbk (AWAN) per kuartal I 2025 mirip cerita pebisnis digital yang banting setir sambil ngebut di jalan tol belum jadi. Revenue naik 18% jadi Rp17,25 miliar, tapi bukan dari segmen lama. Justru digital content yang dulu andalan, anjlok 56% dari Rp7,35 miliar jadi Rp3,2 miliar. Sumber napasnya pindah ke cloud dan brand activation. Pendapatan cloud naik 91% jadi Rp7,43 miliar, dan brand activation naik 68% jadi Rp5,09 miliar. Artinya, fokus bisnis bergeser total.

Margin juga makin tebal. Beban pokok pendapatan turun 2% jadi Rp6,45 miliar, bikin gross margin melonjak ke 62,6% dari sebelumnya 54%. SGA cuma naik 2% jadi Rp7,4 miliar. Laba operasional tembus Rp3,4 miliar, naik 145%, dan laba bersih naik 50% jadi Rp2,36 miliar. Net profit margin 13,7% cukup impresif. Bahkan arus kas operasional positif Rp7,91 miliar, berbalik dari tahun lalu yang minus Rp10,13 miliar. Titik balik signifikan.

Tapi semuanya langsung habis di arus kas investasi. CFI negatif Rp16,56 miliar karena akuisisi PT Marygops Studios Rp10,29 miliar dan pembelian obligasi Rp3,55 miliar. Tambahan lagi Rp2,71 miliar ke pihak berelasi. Kas akhir tinggal Rp4,36 miliar, itu pun sudah minus kalau dihitung cerukan bank Rp4,55 miliar. Kas bersih defisit. Hidup dari overdraft. Likuiditas mepet meski laporan laba terlihat cantik. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Liabilitas total melonjak 91% jadi Rp31,13 miliar. Termasuk utang akuisisi Rp13,77 miliar dan utang bank Rp8,72 miliar, sebagian besar dalam bentuk rekening koran dan fasilitas revolving dari UOB. Bunga tetap 10,5%. DER masih 0,37x dan current ratio 1,26x. Tapi rasio kas ke utang lancar di bawah 0,1x. Kemampuan bayar jangka pendek lemah. Mereka lagi nahan napas, berharap cash in dari cloud dan event bisa masuk sebelum jatuh tempo.

Total aset Rp114,44 miliar. Isinya piutang Rp14,92 miliar, aset tetap Rp28,16 miliar, aset tak berwujud Rp23,42 miliar, dan uang muka Rp33,35 miliar. Kas tipis. Dari total piutang, 64% diklasifikasi sebagai lain-lain. Tidak jelas siapa debitur utama. Tidak ada cadangan kerugian meski ada piutang lewat jatuh tempo lebih dari 60 hari. Mereka anggap semua bisa ditagih. Tapi siapa yang bayar? Tidak ada rincian.

Kliennya pernah termasuk Heinz ABC, Nestle, AQUA, Telkomsel $TLKM, Astra $ASII, dan Indosat. Tapi porsi terbesar tetap dari segmen lain-lain Rp9,5 miliar. Vendor utama PT Indonesia Musik Nusantara Rp1,8 miliar, lalu DCI dan Internusa Multi Sarana. Mulai kerja sama juga dengan Rhipe dan penyedia cloud lain. Arahnya jelas ke event dan cloud.

Kepemilikan saham dikuasai PT Rajati Alia Kapital sebesar 78%, milik Shaanee P Harjani yang juga direktur utama. Free float hanya 21,84%. Kendali penuh di tangan satu orang. Nggak ada investor institusi besar. Keputusan cepat, tapi kalau salah, ritel cuma bisa pasrah.

Valuasi? Harga saham Rp338. Jumlah saham 3,435 miliar lembar. EPS tahunan Rp2,76. PER tembus 122,5x. PBV 13,9x. ROE cuma 11,3%. Kas defisit. Valuasi jauh di atas fundamental. Tanpa pertumbuhan agresif dari cloud dan event, harga segini bisa runtuh.

Jadi AWAN sedang transisi. Lini bisnis baru mulai mencetak laba operasional. Tapi kas tipis, piutang samar, utang naik, dan likuiditas rawan. Valuasi sudah terlalu mahal. Kalau pendapatan cloud berhasil dikonversi jadi kas, mungkin berhasil. Tapi kalau tidak, yang tersisa cuma piutang kabur dan utang menunggu jatuh tempo. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU