Tentang Saham Bonus $CLEO

Pertanyaan salah satu user Stockbit member di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

PT Sariguna Primatirta Tbk (CLEO) lagi bersiap-siap bagi-bagi saham bonus dengan rasio 1:1, yang artinya setiap pemegang 1 saham akan dikasih tambahan 1 saham baru tanpa perlu setor duit sepeser pun. Rencana ini akan diputuskan lewat RUPSLB pada 26 Mei 2025, dan saham bonus akan dibagikan dari saldo agio alias tambahan modal disetor sebesar Rp240 miliar, diambil dari total agio yang ada sebesar Rp267 miliar. Dengan nilai nominal per saham Rp20, maka total 12 miliar lembar saham baru akan diterbitkan, membuat total saham beredar naik dua kali lipat dari 12 miliar jadi 24 miliar lembar. Kedengarannya menarik, tapi sebenarnya yang terjadi adalah “sulap akuntansi” — bukan pembagian kekayaan riil. Karena meski jumlah saham naik, nilai perusahaan secara fundamental tetap sama. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Dari laporan keuangan terakhir per 31 Desember 2024, CLEO mencatat:
Total Aset: Rp2,66 triliun
Ekuitas: Rp1,93 triliun
Laba bersih tahun berjalan: Rp474 miliar
EPS sebelum saham bonus: Rp474 miliar / 12 miliar saham = Rp39,5

EPS setelah saham bonus: Rp474 miliar / 24 miliar saham = Rp19,7

PBV (jika harga saham Rp1.350): Rp1.350 / (Rp1,93 triliun / 12 miliar) = PBV 8,4x

Kalau harga saham pada cum date tetap di Rp1.500 dan tidak berubah setelah ex date, maka itu berarti nilai pasar CLEO tiba-tiba naik 100% (dari Rp18 triliun jadi Rp36 triliun) tanpa alasan logis. Maka sangat besar kemungkinan harga saham akan menyesuaikan secara teknikal menjadi Rp750 di ex date. Ini bukan karena investor panik jualan, tapi karena sistem BEI dan pasar akan otomatis menyetel ulang harga untuk mencerminkan bahwa jumlah saham beredar sudah dobel. Sama persis seperti efek stock split. Ini namanya adjusted price pasca aksi korporasi.

Nah, karena efeknya mirip banget, banyak yang bingung emangnya saham bonus itu beda dengan stock split? Jawabannya ya, mirip hasil akhirnya, tapi beda jalurnya. Berikut ini perbandingannya:

🔥Persamaan
1. Jumlah saham naik, harga per lembar turun (secara teoritis)
2. EPS turun karena saham bertambah
3. PBV dan PER tetap kalau harga mengikuti rasional
4. Tidak ada arus kas keluar
4. Tidak ada perubahan hak kepemilikan (proporsional)

⚡Perbedaan
⏩Saham Bonus:
1. Diambil dari agio saham (tambahan modal disetor)
2. Ada perubahan struktur ekuitas → agio turun, modal disetor naik
3. Ada pencatatan penerbitan saham baru
4. Diatur dalam POJK 27/2020
5. Dianggap dividen saham secara pajak, bisa kena PPh

⏩Stock Split:
1. Hanya memecah nilai nominal saham (misal dari Rp20 jadi Rp10)
2. Tidak ada perubahan dalam pos ekuitas
3. Tidak ada penerbitan saham baru
4. Diatur dalam POJK 15/2020 dan UU PT
5. Tidak kena pajak dividen

Meski efek ke pasar dan portofolio investor itu hampir sama—saham nambah, harga turun, valuasi tetap—tapi dari sisi akuntansi dan legal, saham bonus dan stock split itu beda jalur. Saham bonus lebih ribet dari sisi pelaporan dan pajak karena menyentuh pos agio dan masuk kategori “dividen saham”. Sementara stock split itu ibarat hanya mengganti bungkus, isinya tetap.

Jadi buat yang lihat CLEO bagi saham bonus dan mikir bakal kaya mendadak, sebaiknya tarik napas dulu. Karena ini bukan pembagian uang, tapi pembagian kertas. Dan harga saham Rp1.500 akan otomatis terkoreksi ke Rp750 (secara teori) pas ex date. Yang penting tetap fokus ke fundamental: apakah CLEO bisa terus tumbuh, jaga margin, dan cetak laba. Karena cuma itu yang bisa dorong harga naik jangka panjang — bukan jumlah lembar saham yang makin banyak. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU