$BEEF LK Q1 2025: Kok Bisa Meroket Labanya?

Request salah satu user Stockbit di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Tiga bulan pertama 2025 jadi panggung ekspansi buat BEEF—dan bukan cuma ekspansi bisnis, tapi juga ekspansi angka. Laba bersih BEEF melonjak 204 % YoY ke Rp43,55 M, padahal marginnya malah makin tipis. Kok bisa? Jawabannya ada di akuisisi empat anak usaha baru di sektor trading & pengolahan daging yang rampung medio 2024. Mereka langsung masuk laporan penuh Q1 2025 dan membuat omzet meledak 939 % ke Rp2,37 T. Ini bukan markup atau konsinyasi, karena laporan menyebut BEEF bertindak sebagai prinsipal, jadi semua nilai invoice masuk ke revenue. Tapi ya otomatis COGS-nya juga ikut ngacir 1 103 % ke Rp2,25 T. Walau gross margin menciut dari 18 % ke 5 %, volume bikin laba kotor tetap naik 188 % ke Rp118,1 M—kasarnya, dagang tipis asal kuantitas jor-joran. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Sisi efisiensi juga mulai kelihatan. Beban penjualan dan G&A totalnya cuma naik 94 %, alias setengah dari kenaikan gross profit. Alhasil, laba operasi bisa naik 309 % ke Rp73,5 M meski margin operasi turun ke 3,1 %. Yang agak mengganggu ada di pos “lain-lain” yang minus Rp12,6 M—terutama karena bunga bank dari utang jangka pendek yang tiba-tiba naik jadi Rp804 M dari cuma Rp262 M akhir 2024. Beban bunga di Q1 doang udah Rp17,4 M dengan effective rate sekitar 31 %. Tapi karena nggak ada pendapatan non-core kayak jual aset atau revaluasi nilai wajar, maka laba bersih Rp43,6 M ini murni dari operasi. Core banget.

Neracanya? Persediaan melonjak 181 % ke Rp778 M, mencerminkan volume distribusi yang makin besar. Kas turun 21 % ke Rp109,9 M, tapi utang dagang dan pinjaman jangka pendek justru naik drastis. Utang jangka pendek bertambah Rp543 M, tapi yang jangka panjang malah turun Rp471 M. Artinya, pembiayaan modal kerja makin bergantung ke pinjaman harian bank. Ekuitas yang tadinya defisit Rp388 M, sekarang tinggal minus Rp345 M, ditopang laba ditahan dan tambahan modal dari transaksi sepengendali. Posisi modal kerja (working capital) pun balik dari negatif Rp167 M jadi surplus Rp576,7 M, karena pemasok belum dibayar dan utang dagang membengkak. Uang masuk ini jauh menutupi belanja capex Rp71 M dan pelunasan utang bersih Rp481 M. Jadi walau kas turun, arus kas operasional tetap positif Rp20 M—artinya laba beneran masuk kas, meski masih sangat bergantung pada “utang dulu bayar belakangan”. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Kalau ditanya, kenapa revenue meledak? Ya karena empat anak baru itu, yang dimiliki 99–99,6 %, bawa aset Rp301 M dan langsung full konsolidasi. Ini juga kenapa semua laba bersih langsung jatuh ke pemilik induk, sementara porsi non-pengendali cuma Rp33,8 ribu (alias cuma angka buat formalitas). Laporan arus kas entitas induk vs konsolidasi beda karena induk nggak nyatet perputaran stok/piutang anak, tapi laporan interim gak sediain detail induk tersendiri—jadi analisis harus pakai data konsolidasi. Implikasinya, semua risiko dan imbal hasil tetap nempel di induk.

Laba BEEF naik bukan karena jualan makin untung, tapi karena jualan makin banyak. Tantangannya ke depan jelas—stok besar harus cepat diputar, utang jangka pendek makin mahal, dan margin terlalu tipis buat bisa tahan banting. Selama manajemen bisa jaga rotasi persediaan dan tahan biaya bunga, tren kenaikan laba masih bisa lanjut. Tapi ingat, semua cashflow sekarang masih "numpang" ke utang vendor. Begitu tagihan jatuh tempo, kuartal selanjutnya bisa beda cerita. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU