$LEAD jual 2 kapalnya. Efeknya positif or negatif?
Untuk memahami alasan penjualan, kita perlu mengenal profil kapal LEAD lebih dahulu.

Manajemen menyampaikan kepemilikan kapal pada QnA pubex 2024 sebagai berikut.
12.000 HP (horsepower) : 2 unit 8000 HP : 3 unit 5000 HP : 5 unit

Rincian kapal yang saya susun berdasarkan spesifiksai kapal yang disinggung manajemen sebagai berikut.

12.000 HP (high tier)
Logindo Energy AHTS-DP2 2012 2 x 6120 HP
Logindo Enterprise AHTS-DP2 2012 2 x 6120 HP

8.000 HP (high tier)
Logindo Stout AHTS-DP2 2008 2 x 4000 HP
Logindo Sturdy AHTS-DP2 2014 2 x 4000 HP
Logindo Stamina AHTS-DP2 2014 2 x 4000 HP

5.000 HP (mid tier)
Logindo Braveheart AHTS 2012 2 x 2575 HP
Logindo Overcomer AHTS 2009 2 x 2575 HP
Logindo Destiny AHTS 2012 2 x 2575 HP
Logindo Stature AHTS 2012 2 x 2575 HP
Logindo Radiance AWB 2008 5107 HP
(sumber: prospektus IPO 2013 dan annual report 2022 dan 2023)

Catatan:
- Logindo Sturdy dan Stamina tidak ada di prospektus karena dibeli setelah IPO.
- Untuk Logindo Destiny dan Stature sepertinya terdapat kesalahan penulisan di annual report yang ditulis AHT sedangkan di prospektus merupakan kapal AHTS.

Kapal-kapal tersebut merupakan kapal yang berkontribusi besar terhadap revenue LEAD yang disinggung oleh manajemen untuk menjawab sesi QnA terkait guidance terkait dengan laba bersih perseoan di tahun 2024”. “Kapal kapal kami yg big horsepower tersebut 8000 dan 12.000 HP memberikan kontribusi mendekati 50% dari pada revenue kami” - QnA Pubex 2024.
Berdasarkan presentasi pubex 2024, kapal AHTS-DP menyumbang 45% revenue dengan utilisasi 67% di tahun 2023 dan AHTS menyumbang 14% revenue dengan utilisasi 75%.

KAPAL YANG DIJUAL DAN DAMPAKNYA

Rincian kapal yang akan dijual pada Q1 2025 sebagai berikut.

Logindo Synergy AHT 2006 2 x 1900 HP (3800 HP)
Logindo Progress AHT 2005 2 x 2000 HP (4000 HP)

Kedua kapal tersebut merupakan kapal bekas yang dibeli melalui fasilitas kredit dari UOB
dan tergolong low tier + sudah tua. Umur manfaat kapal LEAD adalah 20–25 tahun, sedangkan dalam industri OSV, kapal di atas 15 tahun dianggap berisiko untuk operasi.

Penjualan kedua kapal tersebut membuat aset kapal AHT LEAD tersisa 1, yaitu Logindo Vigilant keluaran tahun 2008 dengan 3200 HP. Kapal AHT hanya menyumbang 5% revenue dengan utilisasi 58% di tahun 2023 vs 7% revenue dengan utlisasi 81% tahun 2022. Untuk revenue 2023 adalah $32.772.228 dan 5% nya $1.638.661 anggap jadi 1 juta USD karena ada sisa 1 AHT yang lebih muda.

Dapat disimpulkan bahwa penjualan kedua AHT tersebut (Logindo Synergy & Progress) akan berdampak positif karena utilisasi yang tidak maksimal serta kontribusi pendapatan yang rendah. Penjualan kapal juga akan mengurangi beban penyusutan yang merupakan komponen terbesar HPP Logindo serta beban pemeliharaan dan lainnya.

PENJUALAN LOGINDO DESTINY

Di bulan Februari 2025, LEAD menandatangani perjanjian jual beli Logindo Destiny (AHTS 5150 HP) yang akan dijadwalkan penyerahannya di April 2025.
Segmen AHTS berkontribusi $3.392.667 (12% terhadap revenue di tahun 2013)
LEAD sendiri punya 4 AHTS yang artinya tiap AHTS menyumbang sekitar 850 ribu USD. Saya masih ragu untuk menyimpulkan apakah penjualan Logindo Destiny adalah langkah yang tepat atau tidak, karena usia kapalnya masih di bawah 15 tahun meskipun utilisasi masih 75%. Mungkin ini bisa dijawab tergantung pada presentasi pubex tahun ini serta harga jual kapal tersebut.

*Disclamer
Tulisan ini hanya untuk sharing dan bukan ditulis oleh profesional, pelaku industri kapal ataupun senior pasar modal. Saya hanya orang yang sedang mengejar gelar sarjana sehingga diperlukan koreksi jika terdapat kesalahan interpretasi.