Garam dan Madu Riteler = Sempak dan Rak Sempak

Kalau dunia ritel Indonesia dibagi dua, maka $RALS dan $LPPF adalah pemain yang jual isi lemari—sempak, kaos, baju Lebaran, sepatu. Sedangkan $ACES dan MDIY adalah penjual tempatnya—rak sempak, gantungan baju, kontainer plastik, lemari gantung. Uniknya, justru yang jual tempat bisa dihargai lebih mahal ketimbang yang jual isi. Dan di Q1 2025 ini, keempat perusahaan ini tampil dengan gaya masing-masing: ada yang ngebut ekspansi, ada yang irit tapi efisien, ada yang lagi ngos-ngosan, dan ada juga yang panen besar karena momen Lebaran. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Mulai dari MDIY, si pendatang baru yang lagi gaspol. Pendapatan mereka naik 57% YoY jadi Rp1,81 Triliun, dengan gross margin 56% dan laba bersih Rp226 Miliar. Mereka ekspansi agresif: nambah 63 toko dalam 3 bulan, jadi total 1.021 toko aktif. Arus kas operasi tembus Rp304 Miliar, tapi karena capex dan pembayaran sewa yang tinggi (Rp238 M + Rp202 M), free cash flow cuma Rp65 Miliar. Dan valuasinya? Gila. PBV 11x, PER 40x. Cocok buat investor berani yang suka high-growth meski risikonya besar. Mereka lagi jual mimpi—dan sejauh ini, mimpi itu masih on track.

Berikutnya RALS, yang bisa dibilang ATM berjalan. Revenue mereka naik 38% ke Rp1,15 Triliun, laba bersih Rp218 Miliar, tapi yang bikin mata melotot: arus kas operasi Rp885 Miliar—4 kali lipat dari labanya. Kas dan investasi jangka pendek Rp3,37 Triliun, sementara liabilitas cuma Rp1,95 Triliun. Mereka nggak banyak nambah toko, stagnan di 96 gerai, tapi model bisnisnya makin efisien dan asset-light. Cocok untuk investor yang cari dividen konsisten dan tidur nyenyak tanpa drama valuasi. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Nah, ACES—alias PT Aspirasi Hidup Indonesia Tbk—sedang dalam fase “perbaikan rumah.” Penjualan mereka masih paling besar di antara empat perusahaan ini, Rp2,14 Triliun. Tapi laba bersih justru turun jadi Rp138 Miliar dan arus kas operasi cuma Rp83 Miliar. Jumlah toko bertambah jadi 249, tapi karyawan malah berkurang. Margin ketekan, efisiensi belum optimal. Tapi mereka duduk di atas kas Rp1,83 Triliun tanpa utang bank. Valuasinya masih masuk akal: PBV 1,4x dan PER 17x. Buat investor yang sabar nunggu perbaikan, ACES bisa jadi value pick yang ngumpet.

Dan terakhir, LPPF tampil sebagai bintang panggung Q1. Revenue Rp2,4 Triliun (+21%), laba bersih tembus Rp643,3 Miliar (+97%), dan arus kas operasi luar biasa besar: Rp2,65 Triliun hanya dalam 3 bulan. Kas naik drastis dari Rp398 Miliar ke Rp2,83 Triliun. Mereka jual baju, tapi pakai model konsinyasi—stok ringan, margin tebal. Margin kotor naik dari 65,4% ke 68,3%. Biaya operasional nyaris nggak naik, gaji malah turun, promosi naik 43% tapi langsung menghasilkan. Jumlah gerai naik tipis jadi 143, artinya growth datang dari same-store sales yang kencang. Walau ini dipicu momentum Lebaran (karena jatuh di akhir Maret), eksekusinya tetap rapi dan kalkulatif. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

MDIY: si anak muda ngegas, jual rak sempak, valuasi mahal, tapi growth ganas.

RALS: si bapak-bapak hemat, jual sempak murah, kas bejibun, dividen rajin, ekspansi selektif.

ACES: si raksasa lagi perbaikan, jual gantungan baju dan perkakas rumah, kas besar, tapi performa belum maksimal.

LPPF: si senior oportunis, jual baju Lebaran, konsinyasi pintar, panen cuan, arus kas meledak.

Empat perusahaan, empat gaya. Satu jual isi lemari, satu jual tempatnya. Semuanya sama-sama rebutan uang THR dari emak-emak dan diskon hunter. Dan sekarang, tinggal kita yang pilih: mau ikut yang jual isi, jual tempat, atau dua-duanya biar lengkap—karena dunia ritel memang penuh warna, tapi duit tetap satu arah: ke kasir. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU