Apakah Penarikan Saham Treasury $INTP Bagus?

Pertanyaan salah satu user Stockbit di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) baru saja mengumumkan rencana aksi korporasi berupa penarikan saham treasury dengan cara pengurangan modal ditempatkan dan disetor. Buat yang belum familiar, ini artinya saham hasil buyback yang selama ini “diparkir” di neraca sebagai saham treasury, akan ditarik permanen dan dihapus dari peredaran. Potensi jumlah yang bisa ditarik cukup besar, sekitar 331,26 juta lembar saham, setara dengan 9% dari total saham beredar sebelum aksi ini dilakukan, yaitu sekitar 3,68 miliar lembar. Kalau benar semua ditarik, efeknya ke fundamental bisa sangat terasa dan langsung kelihatan di rasio-rasio keuangan utama. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Pertama-tama, kita lihat dulu kinerja laba. Dalam tiga tahun terakhir, INTP mencetak pertumbuhan laba bersih yang konsisten: Rp1,842 Triliun di 2022, naik ke Rp1,950 Triliun di 2023, dan Rp2,008 Triliun di 2024. Pertumbuhan memang tidak eksplosif, tapi stabil dan positif. Nah, dengan saham beredar awal 3,68 miliar, maka EPS (Earnings Per Share) untuk 2024 sekitar Rp545 per saham. Tapi kalau saham treasury ditarik dan saham beredar turun jadi 3,35 miliar, maka EPS langsung naik ke Rp599. Tanpa perlu kerja tambahan atau jualan semen lebih banyak, EPS bisa naik hampir 10% otomatis hanya karena jumlah sahamnya dikurangi. Dan ini penting, karena pasar sering menghargai saham berdasarkan EPS dan pertumbuhannya.

Lanjut ke valuasi. Dengan harga saham saat ini di Rp5.100, PER (Price to Earnings Ratio) INTP sebelum aksi ini adalah 9,35x, tergolong murah di antara saham-saham semen lainnya. Tapi kalau EPS naik jadi Rp599 karena aksi ini, maka PER langsung drop ke 8,51x, bikin valuasinya makin atraktif. Investor yang suka PER di bawah 10x pasti akan mulai melirik. Sementara itu, dari sisi PBV (Price to Book Value), dengan total ekuitas Rp22,114 Triliun, maka BVPS (Book Value per Share) awalnya sekitar Rp6.011, dan PBV-nya 0,85x. Tapi setelah penarikan saham, BVPS naik ke Rp6.600, dan PBV makin turun ke 0,77x. Artinya, harga saham sekarang bahkan lebih murah dari nilai bukunya, padahal ini perusahaan tanpa utang besar, punya reputasi solid, dan performanya stabil. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Semua efek positif tadi hanya akan terasa maksimal kalau saham yang ditarik benar-benar semua (9%). Tapi karena dokumen belum menyebutkan jumlah pastinya, ada kemungkinan yang ditarik hanya sebagian—misalnya 1%-5%. Untuk memberi gambaran: kalau yang ditarik hanya 1% (sekitar 36,8 juta lembar), maka EPS cuma naik sedikit ke Rp552, PER turun tipis ke 9,24x, dan BVPS jadi Rp6.070. Tapi kalau manajemen ambil langkah penuh dan tarik semua 9%, maka dampaknya akan besar: EPS Rp599, PER 8,51x, BVPS Rp6.600, dan PBV 0,77x. Jadi secara teori keuangan, ini aksi korporasi yang ideal buat memperbaiki valuasi, meningkatkan efisiensi modal, dan memperkuat persepsi pasar tanpa utang baru, tanpa dilusi, dan tanpa ganggu operasional.

Sampai sekarang, belum ada dampak negatif yang disebutkan. Manajemen juga bilang aksi ini tidak akan mempengaruhi operasional, kondisi keuangan, atau kelangsungan usaha. Bahkan rencananya akan dimintakan persetujuan dalam RUPSLB pada 21 Mei 2025. Kalau disetujui, dan jumlah saham yang ditarik besar, maka ini bisa jadi pemicu kenaikan harga saham hanya karena efek psikologis dan valuasi yang membaik. Buat investor jangka menengah yang suka perusahaan konservatif tapi efisien, INTP dengan harga sekarang dan struktur ini bisa jadi hidden gem di sektor semen. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
$SMGR $SMBR