Apakah $MDKA Benar-benar Rugi?

Lanjutan postingan dari External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Kalau kita bongkar laporan keuangannya, sebenarnya banyak anak usaha MDKA yang justru cetak laba di tahun 2024. Contohnya paling mencolok adalah $MBMA (Merdeka Battery Materials Tbk) yang sumbang laba buat kepentingan non-pengendali sebesar USD 68 juta. Angka ini luar biasa besar, bahkan jauh lebih tinggi dari total laba bersih konsolidasian MDKA yang cuma USD 9,8 juta. Jadi artinya, anak-anak MDKA banyak yang perform, tapi sayangnya sebagian besar laba itu bukan buat pemegang saham induk alias bukan buat kita yang pegang saham MDKA di BEI. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Nah sekarang, soal siapa yang salah, jawabannya bukan soal salah atau benar tapi lebih ke soal strategi dan konsekuensi struktur kepemilikan. MDKA selama ini agresif ekspansi ke proyek-proyek gede, kayak tambang emas di Pani dan industri nikel lewat MBMA. Tapi untuk danai semua itu, mereka nggak pake duit sendiri doang. Mereka gandeng investor lain, bahkan sampai IPO-in anak usaha, supaya dapet dana segar tanpa harus nambah utang atau right issue di level induk. Secara logika bisnis, ini wajar dan bahkan pintar. Tapi ya itu tadi: begitu anak usahanya untung, keuntungan itu nggak semua masuk ke kantong MDKA, karena ada partner lain yang juga ikut punya.

Jadi nggak ada yang salah, tapi investor perlu tahu risikonya. Struktur bisnis MDKA itu ibarat punya banyak rumah kontrakan, tapi sebagian rumah itu kita bagi hasil sama orang lain. Pas harga sewa naik dan penyewa makin banyak, kita tetap senang karena rumah rame. Tapi pas hitung hasil akhir, ternyata partner yang punya 40%-an rumah malah dapet bagian untung lebih gede dari kita yang punya nama di KTP. Nah, itulah MDKA sekarang.

Jadi, bukan bisnisnya yang jelek—justru banyak anak usahanya sehat dan profit. Tapi karena kue-nya dibagi-bagi, porsi yang masuk ke pemilik induk makin kecil. Dan karena di sisi lain induknya masih tanggung beban utang dan biaya operasional, akhirnya laporan laba induknya malah tekor. Yang penting sekarang, tinggal nunggu: apakah dalam jangka menengah, MDKA bakal mulai nikmatin lebih banyak porsi keuntungan dari proyek-proyek ini, atau malah makin banyak anak usaha yang dipisah kepemilikannya. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU