Prepare For The Worst: Naked Shortsell Ilegal yang Tidak Bisa Dideteksi BEI

Diskusi hari ini tentang Korea yang berhasil upgrade sistem sehingga bisa deteksi naked shortsell di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Akhir Maret 2025 mungkin akan diingat sebagai salah satu bulan paling memalukan dalam sejarah pasar global modern. Hampir semua indeks utama di dunia hancur lebur dalam rentang waktu 1 bulan: S&P 500 ambruk -6,23%, Nikkei Jepang longsor -5,81%, CAC 40 Prancis babak belur -5,26%, DAX Jerman ikut nyungsep -4,75%, FTSE 100 Inggris tenggelam -3,82%. Bahkan Bitcoin, yang biasa dipuja sebagai penyelamat ketika sistem goyah, malah ikut tersungkur -8,94%. Di tengah itu semua, Hang Seng cuma naik +0,49%, tapi itu lebih karena efek pantulan dari dasar jurang yang udah dia tempatin sejak dua tahun lalu, bukan karena ada fundamental yang membaik. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Sementara itu, emas terbang +8,78% ke USD 3.151 per ons, mengirim sinyal kuat bahwa investor global lagi nggak pengin ambil risiko sama sekali. Dana keluar dari saham, keluar dari kripto, keluar dari aset spekulatif, dan langsung nyari tempat ngumpet. Di sisi lain, DXY justru turun -2,34% bulan ini, menunjukkan bahwa pelarian bukan dominan ke dolar global—tapi ke emas fisik. Namun anehnya, rupiah malah melemah 1,19% ke Rp16.635. Ini nggak nyambung secara teori—tapi sangat logis secara realita: yang lari dari rupiah bukan karena dolar sedang kuat, tapi karena pasar domestik kita sendiri sedang gak dipercaya.

Di tengah semua kekacauan itu, IHSG... libur. Tenang. Diam. Tidak bergerak. Dari 28 Maret sampai 7 April 2025, pasar modal Indonesia secara resmi tutup. Grafik terakhir menunjukkan IHSG naik tipis +0,39% ke 6.510,62. Tapi angka itu kosong makna. Itu bukan sinyal bullish, bukan sinyal resilience. Itu cuma angka mati dari pasar yang tertidur saat dunia kebakaran. Pasar-pasar lain sudah price in kekacauan, sudah jatuh, sudah menyesuaikan. Kita? Baru bangun nanti tanggal 8 April, langsung disuguhi seluruh kerusakan sekaligus. Siap-siap saja.

Dan yang lebih bikin ngilu adalah fakta bahwa sistem perdagangan BEI tidak mampu mendeteksi short selling ilegal secara otomatis. Ini bukan dugaan, ini pengakuan resmi dari pejabatnya sendiri. BEI sepenuhnya mengandalkan kedisiplinan Anggota Bursa (AB) untuk menandai transaksi short. Kalau AB gak jujur? Ya BEI gak tahu. Gak ada deteksi real-time. Gak ada filter otomatis. Tidak ada sistem pencegah. Kita ngandelin integritas pelaku pasar di sistem yang makin kompleks dan makin cepat—sama seperti naruh senjata di meja umum dan berharap gak ada yang iseng narik pelatuk. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Bahkan ketika BEI tahu sistemnya rentan, mereka tetap ogah menambahkan fitur blokir atau validasi otomatis di sistem JATS karena alasan... takut nge-lag. Jadi mereka lebih memilih sistem cepat tapi buta dibanding sistem sedikit lambat tapi aman. Dan ini bukan teori doang—sudah terbukti dua sekuritas, Korea Investment dan Wanteg Sekuritas, ketahuan nge-short ilegal dan cuma dikasih surat cinta alias "peringatan tertulis". Tidak ada denda, tidak ada suspend, tidak ada efek jera. Jadi logikanya, kalau sistem bisa dibobol, dan hukuman ringan, kenapa harus takut?

Sekarang bandingkan dengan Korea Selatan. Negara itu baru saja membuka kembali akses short selling tanggal 31 Maret 2025, setelah ban terpanjang dalam sejarah mereka sejak November 2023. Tapi mereka gak asal buka. Mereka siapkan sistem yang bisa mendeteksi naked short selling secara otomatis. Hukuman dinaikkan drastis: pelanggaran dengan untung 5 miliar won atau lebih bisa dihukum penjara lima tahun hingga seumur hidup. Dan bukan cuma omong kosong—JPMorgan dan Morgan Stanley sudah pernah diseret dan didenda karena langgar aturan ini.

Lebih dari itu, alasan pelarangan dan reformasi sistem short selling Korea bukan semata demi pasar efisien, tapi demi melindungi investor ritel. Karena 50% volume pasar mereka berasal dari ritel, dan ritel itu punya kekuatan politik. Jadi pemerintah Korea serius bangun kepercayaan pasar. Dan begitu mereka buka kembali short selling, tujuannya jelas: tambah likuiditas, tingkatkan transparansi harga, dan berikan ruang bagi price discovery yang sehat. Bukan karena pasar sudah aman, tapi karena sistem pengawasannya sudah cukup kuat. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Sementara itu di Indonesia, potensi margin call dari luar negeri, pelarian dana, dan tekanan jual asing bisa datang dari segala arah. Saham-saham likuid—$BBCA, $BBRI, $ASII, GOTO, TLKM—jadi sasaran empuk. Dan kalau tekanan jual itu datang via mekanisme naked short dari luar negeri, sistem kita akan tidak tahu-menahu. Karena memang gak bisa lihat. Kalau sampai ada tekanan jual besar yang gak masuk akal dan terjadi berulang dalam waktu pendek, akan sulit memastikan apakah itu murni panic selling atau ada short illegal yang lolos dari radar.

Dan ketika itu terjadi, retail lokal yang gak tahu apa-apa akan panik. Beli waktu naik, ditinggal waktu turun. Lalu salahkan sentimen. Padahal masalahnya bukan cuma sentimen—tapi keroposnya sistem yang harusnya jadi benteng, tapi malah bolong dan disegel pakai lakban.

Jadi kalau IHSG nanti buka dan langsung gap down 2-3%, jangan cari-cari alasannya di laporan keuangan emiten. Bukan karena earning jelek, bukan karena makro kita jeblok, bukan karena investor lokal takut. Tapi karena kita baru buka market setelah 10 hari libur, dan semua sentimen buruk global—mulai dari kejatuhan indeks dunia, lonjakan emas, pelemahan rupiah, data kepercayaan konsumen AS, sampai potensi margin call dari luar—semua datang dalam sekali hempasan. Dan kita menghadapinya tanpa perlindungan yang layak. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Yang tahu kondisi ini bisa siap. Yang gak tahu, ya bakal jadi korban lagi. Seperti biasa.

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU