能源领域的黑马！Cypark 资源（5184）

Cypark 资源有限公司（KL:CYPARK），马来西亚可再生能源及垃圾发电（WTE）领域的先锋企业，在获得政府批准将其位于森美兰州的垃圾发电厂垃圾处理费上调近三倍后，预计第四季度收入将显著增长。住房与地方政府部已批准将费用从每吨33令吉提高至预计的96令吉，与即将投入运营的双溪乌当垃圾发电厂提议的费率一致。

分析师预计，此调整每年可为赛朴增加30万至2000万令吉的收入。公共投资研究（PublicInvest Research）指出，第4季度财报可能反映自2023年4月起的两年追溯调整，财务影响或翻倍。

这一费用上调的时机恰逢 Ladang Tanah Merah 工厂在2024年10月因火灾暂停后恢复运营，该厂在此期间进行了效率提升的升级改造。公共投资研究保持谨慎态度，表示在等待本周晚些时候发布的2025财年第三季度业绩以确认整改效果前，暂不调整预期。该机构表示：“我们维持中性评级，目标价80仙，需视工厂升级后的表现而定。”他们强调，该设施自2022年12月起根据18年的供电关税协议运营，是改善经济效益的基石。

与此同时，马银行投资银行（Maybank IB）估算，垃圾处理费每公吨/天增加1令吉可为WTE板块每年带来约30万令吉的额外收入。由于已将更高的处理费纳入财务预测，马银行维持“买入”建议，并将目标价微调至87仙。该银行表示：“运营重启和费用调整巩固了赛朴的地位，但我们暂未调整核心盈利预测。”

Cypark 的整体发展轨迹依然引人注目。其可再生能源业务得益于如吉兰丹98兆瓦漂浮太阳能项目及参与耗资40亿令吉的马六甲德国科技园财团（持股29%）等项目，凸显其在马来西亚绿色能源领域的领导地位。然而，执行风险犹存，过去的项目延误及近期WTE工厂火灾引发了可靠性担忧。若技术升级成效显著，分析师认为有望实现持续的盈利动能，或为未来预期上调提供依据。

周二，Cypark 股价下跌0.7%，收于71.5仙，市值达5.88亿令吉。尽管垃圾处理费上调及与Masdar和Jakel Capital等高调合作预示增长，市场仍在等待运营稳定性与公司宏伟愿景相匹配的确认。目前，Cypark 在马来西亚WTE及可再生能源领域的地位愈发稳固，但仍需巧妙应对近期挑战。

$CYPARK / 5184 (CYPARK RESOURCES BERHAD)