$PRDA Apakah Melakukan Manipulasi Laporan Keuangan?

PRDA baru saja merilis laporan keuangan, dan tentu saja kita harus cek apakah ada yang aneh atau semuanya berjalan normal. Beneish M-Score bisa membantu melihat apakah angka-angka ini sesuai realita atau ada permainan akuntansi yang bikin laporan terlihat lebih kinclong dari yang seharusnya. Setelah dihitung, M-Score PRDA FY2024 adalah -2.80, yang berarti Tidak terindikasi manipulasi laporan keuangan. Ini kabar baik, artinya PRDA tidak pakai trik sulap buat menyusun angka-angka mereka. Setidaknya, kalaupun ada keajaiban akuntansi, itu masih cukup halus untuk lolos dari deteksi Beneish. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Coba kita cek satu per satu. Pertama, Days Sales in Receivables Index (DSRI) = 1.017, artinya rasio piutang terhadap penjualan masih dalam batas wajar. Ini seperti punya warung kopi, di mana pelanggan yang ngutang masih proporsional terhadap total penjualan. Kalau DSRI melonjak tajam, bisa jadi PRDA agresif ngejual pakai kredit biar pendapatan terlihat lebih tinggi. Tapi di sini, nggak ada keanehan. Gross Margin Index (GMI) = 1.006, menunjukkan bahwa margin laba mereka tetap stabil. Ini penting karena kalau GMI tinggi, bisa jadi mereka mulai banting harga atau menekan biaya produksi biar pendapatan tetap terlihat bagus. Sejauh ini, PRDA masih main aman.

Lanjut ke Asset Quality Index (AQI) = 0.9996, artinya PRDA tidak tiba-tiba menggelembungkan aset non-produktif seperti membeli tanah kosong yang cuma jadi pajangan di laporan. Kalau AQI naik tajam, bisa jadi ada manipulasi dengan memasukkan aset yang nggak benar-benar bernilai. Sales Growth Index (SGI) = 1.014, alias pertumbuhan pendapatan sekitar 1.4%, cukup wajar. Ini seperti bisnis bakso yang penjualannya naik stabil, bukan yang tiba-tiba viral lalu anjlok lagi. Kalau SGI terlalu tinggi, bisa jadi ada pertumbuhan agresif yang tidak berkelanjutan. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Sekarang kita cek Depreciation Index (DEPI) = 0.897. Ini menunjukkan bahwa beban penyusutan masih konsisten. Kalau DEPI naik tajam, bisa jadi PRDA sengaja mengurangi beban penyusutan supaya laba terlihat lebih tinggi. Ini kayak punya motor tua tapi di laporan keuangan nilainya masih sama seperti baru—mencurigakan. Untungnya, PRDA nggak pakai trik ini. SG&A Index (SGAI) = 1.016, alias beban penjualan, umum, dan administrasi naik sejalan dengan pendapatan. Kalau SGAI naik tajam, bisa jadi ada pemborosan atau strategi marketing berlebihan yang ujungnya nggak efektif.

Bagaimana dengan utang? Leverage Index (LVGI) = 0.976, yang artinya utang PRDA masih stabil dibandingkan aset. Mereka nggak tiba-tiba mengandalkan pinjaman buat bertahan hidup. Kalau LVGI melonjak, itu bisa berarti PRDA mulai hidup dari utang, seperti bisnis yang terus minjam duit buat beli stok barang. Terakhir, yang paling penting: Total Accruals to Total Assets (TATA) = -0.07275. Nilai negatif ini bagus, karena berarti arus kas operasional lebih tinggi dari laba bersih. Banyak perusahaan yang menggelembungkan laba di laporan, tapi duitnya nggak benar-benar ada. PRDA nggak begitu—angka yang mereka catat sebagai laba memang masuk ke rekening.

Jadi, apakah PRDA benar-benar bersih? Beneish M-Score bilang mereka tidak terindikasi manipulasi laporan keuangan, tapi ini bukan jaminan 100%. Beneish M-Score hanya mendeteksi pola akuntansi berbasis accrual, tapi masih ada banyak trik manipulasi yang tidak bisa terdeteksi. Salah satunya double bookkeeping, alias pembukuan ganda seperti yang dilakukan Enron dan eFishery. Perusahaan bisa saja punya dua set laporan: satu buat investor, satu buat internal. Kalau PRDA melakukan ini, Beneish M-Score nggak akan bisa mendeteksinya, karena model ini hanya bekerja dengan data yang ada di laporan keuangan.

Trik lainnya adalah manajemen kas agresif, seperti kasus Wirecard yang mengklaim punya miliaran dolar di rekening bank, padahal duitnya cuma ada di atas kertas. Kalau PRDA melakukan hal yang sama, satu-satunya cara untuk mengetahuinya adalah dengan audit independen terhadap rekening bank mereka. Atau bisa juga manipulasi pendapatan, seperti Luckin Coffee, yang menciptakan transaksi palsu dengan mitra bisnis buat kelihatan seolah-olah pendapatan mereka naik. Kalau PRDA melakukan trik ini dengan transaksi antar perusahaan (related parties), Beneish M-Score nggak akan bisa mendeteksinya. Upgrade skill https://cutt.ly/Ve3nZHZf

Kalau benar-benar mau tahu apakah PRDA bersih, ada beberapa cara lain yang bisa dilakukan. Pertama, cek apakah arus kas operasional sejalan dengan laba bersih. Kalau laba tinggi tapi arus kas kecil, ada kemungkinan laba fiktif. Di PRDA, arus kas lebih besar dari laba, jadi ini pertanda baik. Kedua, bandingkan pertumbuhan piutang dengan pendapatan. Kalau piutang naik lebih cepat dari pendapatan, bisa jadi ada pendapatan yang masih belum tertagih atau fiktif. PRDA masih dalam batas normal di sini. Ketiga, lihat transaksi dengan pihak berelasi. Kalau mereka sering bertransaksi dengan afiliasi tanpa alasan yang jelas, ini bisa jadi tanda manipulasi. Keempat, cek perubahan kebijakan akuntansi. Kalau perusahaan sering mengubah metode pencatatan, itu bisa jadi upaya untuk menyembunyikan sesuatu.

PRDA nggak menunjukkan tanda-tanda agresivitas akuntansi berdasarkan Beneish M-Score. Tapi kalau mau benar-benar yakin mereka bersih, perlu audit lebih dalam. Jadi kalau ada yang nanya apakah PRDA curang, jawabannya: “Beneish bilang sih nggak, tapi kalau kamu mau yakin 100%, tetap skeptis itu sehat.”

Ini bukan rekomendasi jual dan beli saham. Keputusan ada di tangan masing-masing investor.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Kunjungi Insight Pintar Nyangkut di sini https://cutt.ly/ne0pqmLm

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://cutt.ly/Ve3nZHZf
https://cutt.ly/ge3LaGFx

Toko Kaos Pintar Nyangkut https://cutt.ly/XruoaWRW

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU