🫚 SIDO FY24: Laba Bersih +23% YoY, Sedikit di Atas Ekspektasi

Stockbit's take:

▪ Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul ($SIDO) mencatatkan laba bersih sebesar Rp393 M pada 4Q24 (+8% YoY, +132% QoQ). Hasil ini membuat laba bersih selama FY24 mencapai Rp1,17 T (+23% YoY), sedikit di atas ekspektasi konsensus dan relatif sejalan dengan ekspektasi kami karena setara 103/98% estimasi FY24 konsensus/Stockbit. Sebagai informasi, manajemen SIDO menargetkan pertumbuhan laba bersih selama FY24 minimum +10% YoY.

▪ Segmen 'Herbal' pulih pada 4Q24, reinvestasi iklan dan promosi (A&P).

▪ Perusahaan menargetkan pertumbuhan +10% YoY pada FY25.

1. Pemulihan Segmen 'Herbal' dan Reinvetasi A&P

Pendapatan dari segmen utama perseroan, 'Herbal', kembali tumbuh secara tahunan menjadi Rp943 M (+6% YoY, +118% QoQ), setelah sempat mengalami penurunan -4% YoY pada 3Q24 [https://stockbit.com/post/16138829]. Hasil tersebut membuat total pendapatan SIDO tumbuh +7% YoY pada 4Q24 dan +10% YoY selama FY24, relatif sejalan dengan guidance dari manajemen yang mengincar pertumbuhan minimum +10% YoY selama FY24. Kinerja positif pendapatan pada 4Q24 berdampak positif pada margin laba kotor SIDO yang naik ke level 62,9% (vs. 4Q23: 62,3%, 3Q24: 52,6%).

SIDO tampak melakukan reinvestasi laba kotor 4Q24 (+8% YoY, +112% QoQ) yang lebih besar kepada A&P, di mana beban pos ini meningkat menjadi Rp188 M (+17% YoY, +113% QoQ). Rasio A&P terhadap pendapatan pun naik dari 10,9% pada FY23 menjadi 11,7% pada FY24. Reinventasi A&P ini menyebabkan peningkatan opex ke level Rp308 M pada 4Q24 (+26% YoY, +85% QoQ), sehingga membuat laba usaha inti (core operating profit) relatif flat di level Rp505 M (+0% YoY, +133% QoQ). Meski demikian, core operating profit selama FY24 masih tumbuh solid sebesar +19% YoY menjadi Rp1,47 T, dengan EBIT tumbuh +24% YoY.

2. Guidance FY25

Manajemen SIDO menargetkan pertumbuhan pendapatan dan laba bersih masing–masing sebesar +10% YoY selama FY25, lebih tinggi dibandingkan ekspektasi konsensus yang memproyeksikan pertumbuhan masing–masing di level +8% YoY. Manajemen SIDO akan mengadakan earnings call FY24 pada Senin (10/3) siang.

--------
Edi Chandren (@edichand)
Investment Analyst Lead Stockbit