Update Outlook Sektor Retail Indonesia 2025

1. Proyeksi Kinerja 4Q24F dan 2025F
• Upside terbatas untuk sektor ritel di 4Q24F, kecuali ERAA dan MAPI.

• Tahun 2025F tetap positif berkat kenaikan UMR (+6.5% y-y), stimulus fiskal IDR39tn, dan program makanan bergizi pemerintah.

2. Saham Pilihan
• AMRT (Top Pick) → Proksi terbaik sektor konsumsi Indonesia.

• MAPA → Pertumbuhan pendapatan tertinggi + ekspansi margin.

• ACES → Strategi ekspansi agresif di luar Jawa dengan margin lebih tinggi.

• MIDI → Pemulihan kerugian Lawson bisa mendongkrak pertumbuhan laba.

3. Kinerja Emiten Retail (4Q24F dan 2025F)

ACES (Aspirasi Hidup Indonesia)
• Tidak ada kejutan besar di 4Q24F, penjualan rata-rata bulanan tumbuh ~10% y-y.
• Ada biaya one-off IDR30bn terkait e-commerce (Rupa-rupa) dan penyesuaian pajak.
• 2025F: Target ekspansi toko meningkat, terutama di luar Jawa.

AMRT (Sumber Alfaria Trijaya / Alfamart)
• SSSG 2024F tetap mid-single digit dengan investasi di chiller, cash deposit machines, dan 4 DC baru.
• Margin mungkin tertekan dalam jangka pendek, tapi jangka panjang efisiensi operasional meningkat.
• 2025F: Proyeksi pertumbuhan penjualan +10% y-y, meski ada dampak kecil dari penutupan Lawson.

ERAA (Erajaya Swasembada)
• Kinerja 4Q24F melemah akibat tidak adanya iPhone 16 → laba turun -56% y-y.
• Ketidakpastian iPhone 16 bisa jadi risiko, tapi bisnis baru ERAA menunjukkan perkembangan positif.

MAPA (MAP Active)
• Pendapatan tumbuh kuat di 2024F, dengan ekspansi 300-400 toko baru.
• SSSG mid-single digit, margin operasional membaik dari pemulihan bisnis luar negeri.

MAPI (Mitra Adiperkasa)
• Starbucks dan Digimap underperform di 4Q24F, persaingan ketat di industri kopi.
• 2025F masih ada risiko dari larangan iPhone 16, berdampak ke Digimap.

MIDI (Midi Utama Indonesia / Alfamidi)
• SSSG 4Q24F tumbuh 9% y-y, pemulihan kerugian Lawson dari IDR70bn di 3Q24.
• Opex meningkat karena banyaknya toko baru di 4Q24.
• 2025F: Pendapatan tumbuh low-teens, didukung pemulihan Lawson.

Kesimpulan
• Retail sektor tetap menarik di 2025, meskipun beberapa emiten menghadapi tantangan jangka pendek.
• AMRT, MAPA, ACES, dan MIDI masih prospektif, sementara ERAA dan MAPI lebih berisiko karena iPhone 16.
• Strategi ekspansi dan efisiensi operasional jadi kunci pertumbuhan jangka panjang.

random tag
$BBRI $BREN $PANI