Update Sektor Oil & Gas Terintegrasi
Rating: Neutral (Dipertahankan)
Top Pick: Elnusa (ELSA)

Highlights

Sentimen Global & Harga Minyak
• Trump berencana meningkatkan produksi minyak & gas AS → Brent crude turun 4% ke USD76.60/bbl (30 Jan)

• Jumlah rig AS: 472 (-5% YoY), produksi minyak AS: 13.6m bbl/hari (+3% YoY)

• Impor minyak China turun 2% ke 11.2m bbl/hari

• Potensi tekanan lebih lanjut pada harga minyak

Upstream
• ELSA: Target pertumbuhan laba bersih 2025 +15%, didorong kenaikan pendapatan +5% YoY dari kontrak kerja jangka panjang Pertamina Hulu Rokan

• MEDC: Target peningkatan volume penjualan listrik +10% YoY ke 4,500GWh → didukung ekspansi PLTP Ijen (110 MW), PLTS Bali (2x25 MWp), dan Energi Listrik Batam (39 MW).

Midstream
• Presiden Prabowo memperpanjang aturan harga gas khusus (USD6/MMBtu) untuk 7 industri.
• PGAS: Target pertumbuhan distribusi gas +2.5% hingga +12.5% YoY di 2025 (873-958 mmscfpd).

• Harga LNG PGAS dihitung berdasarkan 17.4% rata-rata ICP 3 bulan → dengan ICP Des 2024 di USD71.60/bbl, biaya LNG PGAS sekitar USD12.5/MMBtu → Harga gas ke end-user sekitar USD14/MMBtu.

Downstream
• AKRA: Target laba bersih 2025 IDR2.4-2.6 triliun → didukung:
• Penjualan lahan 100 ha di JIIPE (potensi revenue IDR2.4 triliun, laba IDR772 miliar).

• 10 SPBU baru.

• Januari 2025: AKRA sudah menjual 5 ha lahan ke ANTM.

Perkembangan Lain
• RAJA IJ naik 49% dalam sebulan setelah IPO sukses Raharja Energi Cepu (RATU IJ).

• RAJA mengakuisisi 25% participating interest di Blok Kasuari.

Valuasi & Target Harga Saham Sektor Oil & Gas Terintegrasi (Jan 2025)

1. AKR Corporindo (AKRA) – Buy
• Target price: IDR 1,680 (+41.2%)
• P/E: 9.1x P/B: 2.0x ROAE: 23.1%
• Dividend yield: 8.4%

2. Elnusa (ELSA) – Buy
• Target price: IDR 560 (+28.4%)
• P/E: 4.3x P/B: 0.6x ROAE: 15.8%
• Dividend yield: 6.3%

3. Medco Energi Internasional (MEDC) – Buy
• Target price: IDR 1,900 (+71.9%)
• P/E: 4.4x P/B: 0.8x ROAE: 20.5%
• Dividend yield: 6.4%

4. Perusahaan Gas Negara (PGAS) – Neutral
• Target price: IDR 1,470 (-10.9%)
• P/E: 7.9x P/B: 0.9x ROAE: 10.4%
• Dividend yield: 7.9%

jadi

• MEDC punya potensi kenaikan harga tertinggi (+71.9%) dengan valuasi P/E murah (4.4x).

• AKRA menarik karena ROAE tinggi (23.1%) dan dividen besar (8.4%).

• ELSA lebih defensif dengan valuasi murah (P/B 0.6x).

• PGAS satu-satunya yang diprediksi turun (-10.9%) meski dividend yield tetap tinggi (7.9%).

random tag
$RATU $BBRI $PANI