$ELIT $MLPT $MSTI
DISCLAIMER ON ! ini hanya catatan kecil dari penulis, bukan ajakan membeli/menjual. DYOR !!
Jadi gini, ada satu emiten yang jarang dibahas, tapi cukup menarik perhatian saya yaitu ELIT. Saya baru sekilas membaca dan membedah potensi perusahaan ini. Saya akan sharing beberapa penemuan menarik bagi saya.
Bisnis Inti ELIT: Cloud Computing sebagai IT Managed Service dimana membantu migrasi perusahaan ke cloud. Dan ELIT disini menjadi reseller untuk cloud global serta memberikan value added lainnya.
A. ELIT membagi pendapatannya menjadi tiga segmen utama:
1. Managed Service (90%) – Penyumbang terbesar dengan pertumbuhan 45.51% YoY.
2. Produk (3%) – Masih kecil, tapi naik 50% YoY.
3. Colocation (6%) – Bertumbuh paling pesat, naik 88% YoY.
Pertumbuhan top line elit sangat cepat belakangan ini. Target marketnya B2B yaitu swasta dan pemerintah. Jika melihat di PUBEX nya, nama-nama kliennya adalah perusahaan besar pula. Namun tidak ada kontribusi lebih 10% revenue dari perusahaan swasta tersebut. Yang ada adalah kontribusi besar dari proyek pemerintah. Yang menarik, kontribusinya ini mulai berkurang porsinya, dari sebelumnya 40% (2021), kini hanya 21.06% (9M24). Hal ini dikarenakan proyek pemerintah ini sifatnya jangka pendek yaitu 1 tahun pengerjaan.
B. Recurring Revenue & Cash Flow yang Kuat
ELIT punya model bisnis dengan pendapatan berulang (recurring revenue) dari colocation, managed cloud, disaster recovery, IaaS, dan lainnya. Artinya, ada arus kas yang lebih stabil dari kontrak layanan jangka panjang.
Yang menarik dari sisi cash flow, ELIT cukup fleksibel dalam pembayaran ke supplier:
DSO: 84.19 hari → Rata-rata waktu piutang dibayar pelanggan.
DPO: 113 hari → Waktu pembayaran ke supplier, lebih panjang dari penerimaan kas.
Dengan kata lain, ELIT bisa menunda pembayaran ke supplier lebih lama dibandingkan waktu menerima pembayaran dari pelanggan. Ini bisa jadi salah satu keuntungan dari kemitraan premier dengan Google Cloud, yang berkontribusi positif pada cash flow. Free Cash Flow (FCF) juga meningkat signifikan di 9M24, menunjukkan kondisi keuangan yang semakin solid.
C. Kemitraan Premier dengan Google Cloud: Keuntungan buat ELIT
ELIT adalah salah satu dari hanya 9 perusahaan di Indonesia yang memiliki status Premier Partner Google Cloud (berdasarkan prospektus ELIT). Berdasarkan pencarian saya, ada beberapa keuntungan dari status ini:
✅ Lebih mudah memenangkan tender cloud skala besar
✅ Akses lebih luas ke pelanggan enterprise & pemerintah
✅ Berkesempatan dapat insentif finansial, seperti diskon khusus dari Google
D. Dari sisi supply, 83.95% pembelian lisensi cloud ELIT berasal dari Google Cloud, dengan sisanya dari AWS. Sejak 2021, pembelian dari Google Cloud naik 2x lipat, sementara COGS Public Cloud tumbuh 69% CAGR. Artinya exposure dari produk Google Cloud semakin mendominasi. Namun saya merasa ini adalah win-win untuk ELIT karena dari segi GPM dan payment term pun sepertinya reasonable.
Selain itu, menurut saya ada indikasi Google memberikan harga dan kontrak yang lebih kompetitif dibandingkan cloud provider lain, yang bisa jadi keuntungan besar untuk ELIT. Saya mengecek juga terjadi peningkatkan GPM untuk segmen ini dari 29% di 2022 menjadi 38.77% di 9M2024.
Segitu dulu findings saya, jika ada opini lain feel free untuk diskusi yuk. 👋