Update $SMRA

1. Marketing Sales FY24
• Total penjualan marketing mencapai Rp4,36 triliun (-3% YoY).
• Sesuai ekspektasi analis (Rp4,33 triliun, 101%) tetapi di bawah target perusahaan (Rp5,0 triliun, hanya 87%).

2. Performa Q4 2024
• Penjualan marketing Q4 mencapai Rp1,7 triliun (+82% QoQ, +18% YoY).
• Kenaikan signifikan di Q4 disebabkan oleh peluncuran proyek baru, terutama di Tangerang.

3. Proyek Utama dan Kontribusi
• Tangerang: Penjualan marketing Rp187 miliar, hanya mencapai 33% dari target perusahaan Rp570 miliar.
• Serpong: Penjualan Quantum Shophouses sekitar Rp250 miliar (13% dari total Q4).
• Bogor: Penjualan Centeria Square dan Maple Park Landed Residential sekitar Rp155 miliar (9% dari total Q4).

4. Segmentasi Produk, Harga, dan Pembayaran
• Produk: 75% landed houses, 15% shophouses.
• Harga jual rata-rata FY24: Rp2,4 miliar/unit.
• Metode pembayaran: 53% melalui KPR, 27% cicilan cash, dan 20% full-cash.

5. Prospek FY25
• Target FY25 belum difinalisasi, namun diproyeksikan mencapai Rp4,54 triliun (+4,9% YoY).
• FY16-24 CAGR tercatat di angka 4,2%.

6. Valuasi dan Rekomendasi
• Target harga (TP) Rp800 (diskon 79% ke RNAV).

Kelebihan SMRA:
• Fokus pada harga properti Rp1-5 miliar yang menyasar konsumen kelas menengah di Jabodetabek.
• Pendapatan berulang (recurring revenue) kuat, menyumbang 42% terhadap pendapatan FY25F.

7. Risiko
• Permintaan properti yang melemah di Jabodetabek dapat memengaruhi pencapaian target perusahaan.

Walaupun performa marketing sales FY24 tidak memenuhi target perusahaan, SMRA tetap dinilai menarik sebagai pilihan investasi karena segmennya yang fokus pada kelas menengah serta valuasinya yang terdiskon tinggi.

random tag
$PANI $CBDK