IPO $YOII: Good or Bad?

Request dari salah satu user Stockbit di External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

PT Asuransi Digital Bersama Tbk (YOII) adalah perusahaan asuransi umum yang punya perjalanan panjang dan penuh warna. Berdiri sejak 1988 dengan nama PT Sarana Lindung Upaya (SLU), perusahaan ini awalnya berkantor di Semarang. Namun, pada 2022, mereka memindahkan kantor pusat ke Jakarta untuk mendukung transformasi bisnis menjadi pemain utama di sektor asuransi digital. Langkah ini strategis mengingat pasar asuransi digital terus berkembang, meskipun membawa tantangan operasional yang tidak kecil. Mirip Pak Toto yang jualan bakso digital https://bit.ly/45FDAJu

Dalam sejarahnya, YOII pernah menghadapi masalah serius. Pada awal 2022, OJK menjatuhkan sanksi Pembatasan Kegiatan Usaha (PKU) karena perusahaan gagal memenuhi aturan minimum modal, solvabilitas, dan rasio kecukupan investasi. Saat itu, perusahaan tidak diperbolehkan menerima pelanggan baru, yang jelas memukul pendapatan mereka. Namun, pada pertengahan 2022, sanksi tersebut dicabut setelah YOII berhasil memperbaiki kondisi keuangannya. Momentum ini mereka manfaatkan untuk bangkit, termasuk dengan meluncurkan produk-produk asuransi digital.

Dari sisi keuangan, kinerja YOII per Juni 2024 menunjukkan perkembangan positif. Aset perusahaan tercatat sebesar Rp262,05 miliar, naik 3,91% dibanding akhir 2023. Di sisi lain, liabilitas mereka turun drastis 35,27% menjadi Rp95,18 miliar. Artinya, YOII berhasil mengurangi utang dan memperkuat neraca keuangannya. Ekuitas perusahaan setelah IPO diproyeksikan mencapai Rp208,08 hingga Rp212,20 miliar, tergantung pada hasil final IPO. Dengan jumlah saham beredar setelah IPO sebesar 3,42 miliar lembar, book value per share (BVPS) diperkirakan berada di kisaran Rp60,74 hingga Rp61,96 per saham.

Saat IPO, YOII menawarkan harga saham di kisaran Rp100 hingga Rp110 per lembar, dengan target dana yang dihimpun mencapai Rp41,21 hingga Rp45,33 miliar. Valuasinya terlihat menarik, dengan PER sekitar 10,75x hingga 11,83x dan PBV antara 1,65x hingga 1,81x. Namun, penting untuk dicatat bahwa valuasi ini harus dilihat bersama dengan tantangan operasional yang mereka hadapi. Upgrade Skill https://bit.ly/3YGX6Dc

Pendapatan underwriting YOII melonjak signifikan hingga 782,55% pada semester I 2024, mencapai Rp142,2 miliar. Namun, beban underwriting mereka juga cukup besar, tercatat Rp85,6 miliar. Ini menghasilkan expense ratio sebesar 60,21%, yang menunjukkan bahwa biaya operasional masih cukup tinggi. Meski demikian, loss ratio mereka hanya 32,75%, mencerminkan bahwa klaim masih terkendali. Combined ratio, yang menggabungkan loss ratio dan expense ratio, berada di angka 92,96%. Artinya, YOII masih menghasilkan profit dari aktivitas underwriting meskipun ada tekanan pada efisiensi biaya.

Keuntungan utama YOII pada 2024 adalah pertumbuhan signifikan di sektor digital. Lonjakan pendapatan underwriting mereka didorong oleh produk digital yang sesuai dengan kebutuhan pasar modern. Selain itu, hasil investasi bersih sebesar Rp2,35 miliar dan manfaat pajak tangguhan Rp2,32 miliar turut menyumbang laba bersih sebesar Rp15,92 miliar. Ini jauh lebih baik dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, di mana mereka hanya mencatat laba bersih Rp1,25 miliar. https://bit.ly/3XemeAx

Namun, YOII juga menghadapi sejumlah risiko. Penurunan aset reasuransi sebesar 40% menjadi tantangan serius, terutama jika ada klaim besar yang tiba-tiba. Selain itu, expense ratio yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan perlu meningkatkan efisiensi operasional. Meski kas perusahaan naik signifikan sebesar 64%, pengelolaan likuiditas ini tetap harus hati-hati agar tidak cepat habis.

Sejarah perusahaan ini juga memberikan pelajaran penting. Sebelumnya, SLU, yang sekarang menjadi YOII, didirikan oleh Yayasan Kesejahteraan Karyawan Bank Jateng bersama pihak swasta. Mereka pernah menjadi pemain tradisional di asuransi, tetapi kini berusaha bersaing di sektor digital. Pola pengelolaan keluarga Adisaputro, yang merupakan pengendali utama, juga menarik perhatian. Dalam beberapa IPO sebelumnya, seperti $SMRU dan $OASA, mereka menggunakan IPO sebagai strategi keluar (exit strategy), yang mengindikasikan bahwa tujuan utama mungkin bukan ekspansi jangka panjang. Tapi kali ini mungkin berbeda https://bit.ly/3XemeAx

Meski demikian, YOII menunjukkan potensi besar untuk masa depan. Produk digital mereka mulai mendapatkan penerimaan pasar, dan langkah mereka untuk mengurangi liabilitas membuktikan kemampuan perusahaan dalam memperbaiki struktur keuangannya. Namun, untuk benar-benar bersaing, mereka perlu lebih fokus pada efisiensi biaya, pengelolaan aset reasuransi, dan meningkatkan likuiditas saham publik yang saat ini hanya 12%.

Keputusan ikut IPO ada di tangan masing-masing investor.

Ringkasan IPO YOII
1. Rasio Keuangan per 30 Juni 2024:
Loss Ratio: 32,75% ✅ (Efisiensi klaim terkendali).

Expense Ratio: 60,21% ❌ (Beban operasional tinggi).

Combined Ratio: 92,96% ✅ (Masih menghasilkan underwriting profit).

ROA: 6,08%.

ROE: 9,54%.

Rasio Likuiditas: 190,50%.

Rasio Kecukupan Investasi: 218%.

Liabilitas terhadap Aset: 36,32%.

Liabilitas terhadap Ekuitas: 57,04%.

Laba Bersih terhadap Pendapatan Usaha (NPM): 11,20%.

Laba Usaha terhadap Pendapatan Usaha (OPM): 9,35%.


2. Valuasi IPO
Harga IPO: Rp100–Rp110 per saham.

Jumlah Saham Ditawarkan: 412.087.500 saham.

Dana yang Dihimpun: Rp41,21–Rp45,33 miliar.

PER (Price to Earnings Ratio):

Harga Rp100: 10,75x.

Harga Rp110: 11,83x.

PBV (Price to Book Value):

Harga Rp100: 1,65x–1,64x.

Harga Rp110: 1,81x–1,77x.

Book Value Per Share (BVPS): Rp60,74–Rp61,96 per saham.


3. Jadwal IPO

Penawaran Awal: 10–18 Desember 2024.

Tanggal Efektif: 20 Desember 2024.

Penawaran Umum: 24–30 Desember 2024.

Pencatatan di BEI: 3 Januari 2025.

Valuasi IPO $AADI mantan anak $ADRO masih lebih murah dari IPO YOII

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
(caranya cek gambar terakhir)
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Dan jangan lupa kunjungi  Pintarsaham di sini  
https://bit.ly/3QtahWa

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://bit.ly/3YGX6Dc

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/44osZSV
https://bit.ly/47hnUgG
https://bit.ly/47eBu4b
https://bit.ly/3LsxlQJ