Berapa Valuasi $ADRO Setelah Spin Off $AADI

Pertanyaan salah satu user Stockbit di postingan sebelumnya yang bukan External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan Kode External Community A38138 https://stockbit.com/post/13223345

Setelah ADRO memutuskan untuk melepas sebagian kepemilikan di AADI melalui PUPS, membagikan dividen besar sebesar USD2,6 miliar, dan dengan asumsi PUPS berhasil 100%, mari kita hitung bagaimana kondisi keuangan ADRO pasca semua itu. Tapi ingat, ini masih asumsi dan angka final tetap tergantung laporan keuangan resmi. Pak Toto hanya suka makan bakso https://bit.ly/45FDAJu

Kalau lihat dari data prospektus, laba AADI 104,8% lebih besar dari laba ADRO (gambar 1). Itu artinya laba AADI lebih besar dari laba ADRO dan ada banyak anak usaha ADRO yang lain yang cetak rugi. Anak usaha ADRO yang lain perlu rajin upgrade skill biar bisa cetak laba juga https://bit.ly/3YGX6Dc

Sekarang coba kita buat asumsi PBV dan PER ADRO setelah lepas AADI. Sekali lagi, ini hanya asumsi. Belum tentu benar.

🔥Data Dasar
1. Ekuitas ADRO (30 September 2024): USD8,15 miliar
2. Ekuitas AADI: USD5,433 miliar (data dari prospektus PUPS)
3. Kas diterima ADRO dari PUPS: USD2,45 miliar
4. Dividen tunai dibayarkan: USD2,6 miliar
5. Laba Bersih AADI : USD922,77 juta (104,8% dari laba bersih ADRO)
6. Jumlah saham beredar ADRO: 30.758.665.900 lembar
7. Harga saham awal: Rp3.670
8. Harga saham setelah ARB 5 hari: Rp890
9. Kurs JISDOR: Rp15.888 per USD
https://bit.ly/3YGX6Dc

🎯Ekuitas ADRO Pasca Spin-Off dan Pembagian Dividen
Ekuitas Awal ADRO: USD8,15 miliar
Dikurangi Ekuitas AADI: USD5,433 miliar
Ditambah Kas dari PUPS: USD2,45 miliar
Dikurangi Dividen Tunai: USD2,6 miliar
🔥Ekuitas Akhir ADRO: USD2,567 miliar

🎯Book Value Per Share (BVPS)
BVPS: Ekuitas Akhir / Jumlah Saham Beredar
BVPS: USD2,567 miliar / 30.758.665.900 = USD 0,0834 per saham
🔥BVPS dalam Rupiah: USD 0,0834 × Rp15.888 = Rp1.324 per saham
https://bit.ly/3XemeAx

🎯Price to Book Value (PBV)

PBV dengan Harga Awal (Rp3.670):
🔥PBV = Rp3.670 / Rp1.324 ≈ 2,77x

PBV Setelah ARB 5 Hari (Rp890):
🔥PBV = Rp890 / Rp1.324 ≈ 0,67x

🎯Laba Bersih ADRO Pasca Spin-Off
Laba Bersih ADRO (annualized): USD880,19 juta
Dikurangi Laba Bersih AADI (annualized): USD922,77 juta

Laba Bersih ADRO Pasca Spin-Off: USD880,19 juta - USD922,77 juta = minus USD 42,58 juta (kerugian)

🎯Price to Earnings Ratio (PER)
EPS (Earnings Per Share):
EPS = Laba Bersih / Jumlah Saham Beredar
EPS = (-42,58 juta × Rp15.888) / 30.758.665.900
EPS ≈ Rp-22 per saham

PER dengan Harga Awal (Rp3.670)
🔥PER = Rp3.670 / Rp-22 ≈ -166,82 kali

PER Setelah ARB 5 Hari (Rp890)
🔥PER = Rp890 / Rp-22 ≈ -40,45 kali

Setelah spin-off, BVPS ADRO sekitar Rp1.324 per saham. Jika harga saham tetap di 3670 maka itu setara dengan PBV 2,77. Jika harga saham turun ke Rp890, PBV menjadi sangat rendah di 0,67x, menunjukkan valuasi buku yang murah. https://bit.ly/3XemeAx

Laba bersih ADRO pasca spin-off berpotensi menjadi negatif (rugi USD42,58 juta), menyebabkan PER menjadi negatif (-40,45 kali pada harga Rp890). Itu karena sumbangan laba AADI ke ADRO setara dengan 104% dari total laba. Itu artinya laba AADI lebih besar dari laba ADRO. https://bit.ly/3XemeAx

Sekali lagi ini hanya asumsi proforma berdasarkan data yang ada di prospektus PUPS AADI. Sumber laba utama ADRO setelah AADI lepas adalah $ADMR.

Kalau punya hitungan sendiri, monggo.

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
(caranya cek gambar terakhir)
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Dan jangan lupa kunjungi  Pintarsaham di sini  
https://bit.ly/3QtahWa

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://bit.ly/3YGX6Dc

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/44osZSV
https://bit.ly/47hnUgG
https://bit.ly/47eBu4b
https://bit.ly/3LsxlQJ