$EPMT "Jurnal kecil"

Bisnis
EPMT memiliki bisnis jasa distribusi/logistik yang menyerupai $TGKA $PEVE $ZBRA $SDPC ; KAEF dan Soho juga memiliki anak usaha distribusi. Usaha EPMT meliputi penyimpanan barang dalam Distribution center, kemudian menyallurkan ke gudang cabang, dari gudang cabang EPMT memiliki truk untuk mengantar barang sampai ke apotek atau rumah sakit dan klinik. Karena itu EPMT memiliki usaha sistem informasi digital dalam anak usahanya. EMOS Global Digilog merupakan sistem pemesanan barang B2B seperti tokopedia dan Mostrans digital merupakan sistem digital untuk transportasi sehingga truk terisi lebih efisien. PT Mitra Ananda Megastrindo juga baru didirikan di 2023 untuk fokus ke produk coldchain dan FMCG.

Selain distribusi obat dan barang konsumer. EPMT juga memiliki Forsta Kalmedik Global yang memproduksi alat kesehatan, baik yang sederhana seperti barang habis pakainya OMED ataupun yang lebih advance seperti alat xray, USG atau CT scan. FKG ini baru didirikan dan menurut penulis prospeknya bagus. Terutama untuk memenuhi TKDN di alat kesehatan (bukan habis pakai) yang hampir 100% import. Barang produksi Forsta Kalmedik Global ini didistribusikan oleh anak lain yaitu Enseval Medika Prima

Anak lain juga Global Chemindo Megatrading yang bergerak di bidang distribusi bahan baku obat. lagi lagi untuk TKDN, anak satu ini harus membuat JV dengan China untuk memproduksi Active Pharmaceutical Inggridients/ API. API ini adalah barang baru, API paracetamol di Indonesia sendiri sampai 2021 masih harus Impor,

Profitabilitas
Melihat business model yang sangat baik, apakah peforma EPMT sudah sebaik business modelnya? dari LK dapat dilihat bahwa EPMT ini 80% working Capital dan 20% fixed asset. dari working capital didapatkan cash conversion cycle sekitar 60hari. masih sangat baiik sesuai dengan terms utang piutang kepada principal atau ke rumah sakit. Pricing power tentu tidak dimiliki EPMT karena harga sudah ditentukan principal. Growth penjualan dan laba bersih produk EPMT selama ini kurang baik hanya disekitar CAGR 6.5%. mungkin kedepannya akan ada perbaikan saat daya beli masyarakat mulai membaik kembali.

Untuk Manajemen dan Capital Allocation.
Sebagai anak dari KLBF , otomatis GCG sudah terkenal sangat baik dibuktikan dengan DPR yang sangat baik, Reinvestment ya ng baik sehingga menghasilkan pertumbuhan laba yang baik.. Untuk ekspansi dalam 3 tahun ini EPMT telah membangun 1 distribution centre baru, menambah cold chain supply and storage, menyetor saham JV untuk produksi API dan juga alat kesehatan.
Manajemen piutang dan inventory yang cukup baik, sayangnya pada 2023-2024 ini piutang >90 hari cukup membengkak dan penyisihan pun meningkat. berdasarkan track record, manajemen cukup prudent dengan menyimpan cukup banyak cash dan juga ROIC yang cukup baik sekitar 10%.

Valuasi dengan asumsi true earnings 800bio dan Per wajar 13x. semoga bisa dapat lebih