$GOTO Insight!

"Adjusted EBITDA to breakeven"

Pernah denger orang bilang gini?

"Kalau baca LK startup tuh, mindset-nya mesti beda jauh sama perusahaan konvensional. Startup ini ibaratnya lagi di mode “hyper-growth,” fokusnya bukan cari profit tapi ngegas biar jadi raksasa dulu. Pas mereka ngeluarin LK, angka profit mungkin belum indah, malah biasanya rugi. Tapi buat mereka, yang penting tuh growth, kayak nambah user, nguasain market share, dan bikin brand jadi top of mind."

Gue terngiang-ngiang jg ama obrolan Pak Hermawan Kartajaya di Podcast Pak Hermanto Tanoko yg lumayan berat, and here we go. Start-up indonesia udh bisa kita akses LKnya persis sama apa yg mereka bahas 2021 lalu. Time Flies ya..

Jadi apasih Adjusted ebitda itu?

Kalau kata Brad Feld, startup yang bisa break-even di adjusted EBITDA ngasih sinyal kalau bisnis mereka mulai masuk fase "Mature." saat startup sampai titik ini, mereka nggak cuma ngejar “top line growth” tapi juga “operational discipline.” Ini artinya, startup udah mulai punya kontrol atas cost dan revenue, yang bikin mereka lebih dipercaya buat masuk ke fase profitability.

Nah, adjusted EBITDA itu kata gue sih semacam "jalan ninja" buat startup nunjukin performa inti mereka. Bukan buat ngebluff investor ya.. gue bilang gitu hahahaa, tapi emang katanya biar kita bisa lihat potensi cash yang sebenernya. Mereka hilangin biaya yang gak langsung nyambung ke operasional inti, kayak kompensasi berbasis saham atau pengeluaran one-time dll.

Di startup, Infonya burn rate tinggi itu biasa banget, kayak startup yang bakar duit buat iklan, ngembangin produk, atau ngebangun tim yang kuat. Ibaratnya, ini kayak nge-set stage buat jadi pemain besar. Perusahaan Conve? Udah beda cerita, mereka udah gak butuh bakar duit gila-gilaan, jadi angka di laporan mereka lebih stabil dan gampang diprediksi.

Kompensasi saham tuh salah satu cara mereka narik dan nge-lock talenta. Masalahnya kalau kata gue sih, tiap kali mereka ngeluarin saham buat karyawan, ya kita kena efek dilusi—nilai saham kita bisa turun karena lebih banyak lembar saham yang beredar. Ini yang mesti kita pahamin juga kalau invest di startup, risiko dilusi bisa jadi konsekuensi buat growth yang lebih besar.

Nah ini persis yang diobrolin di podcast 2021 itu, "kalau startup punya cash flow negatif, itu gak selalu jelek." Aneh gak kalimatnya? anehkan buat orang jadul kek gua ini hahahaha...

Kita katanya harus lihat runway mereka, alias seberapa lama mereka bisa bertahan sebelum butuh suntikan dana lagi. Jadi pas baca LK startup, jangan cuma liat “Oh, cash flow negatif nih,” tapi fokus ke berapa lama mereka bisa bertahan dan apakah mereka punya growth yang sustainable. Kan ini agak sulit dimengerti ya hahahaha, Di perusahaan convesional, cash flow positif tuh wajib, tapi di startup, cash flow negatif masih bisa diterima asal growth-nya gila-gilaan.

Buat startup, katanya nih growth metrik itu jauh lebih penting daripada sekedar rasio profitabilitas. Jadi, kita mesti fokus ke angka user growth, GTV (Gross Transaction Value), atau market share buat ngukur seberapa besar mereka bisa jadi dominan di industrinya. Startup yang bisa scaling cepat dan kuasain pasar tuh ibarat unicorn yang siap meledak. Rasio kayak margin laba mah bisa kita pikirin nanti pas mereka udah gede.

So, apakah kita bisa mikir gini apa nda? Bisa dipahami & dimengerti apa nda? atau kita terlalu tua buat belajar memahami atau mikir ginian? hahahahaa...

Jadi teringat saat Elon Musk akuisisi Twitter, dia pake pendekatan Earnings Power Valuation. Wes Emboooh...

Dunia investasi perlahan berkembang & berubah, variabel jg semakin banyak.

Ghendeng, mbulet wkwkwkw..

$BUKA $BELI $WIRG $ATIC