$EDGE $DCII
Kinerja Q3 2024 ANJLOK !!!

Hasil yang kurang memuaskan untuk bottom-line EDGE di Q3 2024, meskipun terjadi peningkatan pada revenue. Namun peningkatan cost menekan bottom line.

Mari kita breakdown.
1. Overall pertumbuhan dan juga GPM tiap segment masih stabil. Hanya saja pendapatan dari Data Center melambat di Q3 2024. FYI most of segment EDGE sifatnya recurring.
2. GPM secara keseluruhan mengalami penurunan dari yang biasanya sekiar 45% turun menjadi 40-41%.
Penyebabnya adalah: Melambatnya pertumbuhan data center serta kenaikan cukup pesat dari beban penyusutan pada COGS.

Di gambar 3 adalah jawabannya !
Kenaikan beban penyusutan ini karena Aset Dalam Penyelesaian sepertinya mulai beroperasi (asetnya direklasifikasi). Aset ini dugaan saya adalah EDGE 2 yang memiliki kapasitas 3-4x dari EDGE 1 saat ini.
Beroperasinya EDGE 2 ini molor dari sebelumnya di rencanakan di Mei 2024, sepertinya baru terealisasi di Q3 2024 ini. Jadi dengan mulai beroperasinya aset ini, maka penyusutan pun di mulai.

Asumsi saya ada 2.
1. Aset ini belum bisa fully operated, sehingga utilisasinya akan lambat, mungkin akan kontirbusi di pertengahan tahun 2025.
2. Aset ini sudah fully operated, dan utilisasi akan meningkat secara bertahap. FYI Utilisasi EDGE 1 sudah mencapai 89%. Mungkin saja kontribusi revenue dari EDGE akan perlahan terlihat di 2025, tergantung pada kelihaian manajemen untuk menarik customer.

Saat ini memang revenue EDGE terlihat biasa saja dengan growth 8%, yang menarik dari sisi bottom line yang bisa double digit. Saya optimis jika EDGE 2 mulai contribute, revenue pun akan meningkat begitu pula dengan bottom line.

So, dengan valuasi saat ini, normal saja bagi saya meminta diskon lebih untuk memperbesar MOS. Terlebih EDGE masih puasa dividen.

Any input ???
Feel free to share. Cheers.