$MDKA Q2 2024: Laba Tahun Berjalan Positif Tapi Laba Entitas Induk Malah Minus, Turnaround parSIAL

Revenue MDKA mencapai USD 1.093,83 juta atau 1,093 Milyar dollar pada paruh pertama 2024, naik tajam dari USD 520,03 juta pada periode yang sama tahun 2023. Ini menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang sangat baik, yang mungkin disebabkan oleh peningkatan volume produksi atau harga komoditas yang lebih menguntungkan. ✅ Peningkatan pendapatan ini menunjukkan efisiensi operasional dan peningkatan produksi. https://bit.ly/45FDAJu

Anak usaha dengan aset terbesar dalam laporan keuangan PT Merdeka MDKA) adalah PT Merdeka Battery Materials Tbk ($MBMA), yang memiliki total aset sebesar USD 3.299,43 juta. Aset MBMA sebesar USD 3.299,43 juta setara dengan sekitar 48,08% dari total aset MDKA.

Sumber revenue terbesar MDKA berasal dari penjualan emas, perak, katoda tembaga, NPI, nikel matte, dan bijih nikel limonit, dengan penjualan domestik sebesar USD 665,85 juta dan penjualan ekspor sebesar USD 430,09 juta.

Namun, biaya pokok pendapatan (COGS) juga naik menjadi USD 1.005,13 juta, yang berarti margin laba kotor tetap tipis pada USD 88,70 juta atau hanya sekitar 8% dari total pendapatan. ❌ Rasio biaya pokok pendapatan yang tinggi ini menunjukkan tantangan dalam menjaga efisiensi biaya produksi, terutama jika dibandingkan dengan pendapatan yang diperoleh. https://bit.ly/3YGX6Dc

Selanjutnya, laba operasional MDKA tercatat sebesar USD 62,17 juta, meningkat dari USD 18,41 juta di periode yang sama pada tahun sebelumnya. ✅ Peningkatan laba operasional ini menunjukkan perbaikan manajemen biaya operasional, meskipun beban umum dan administrasi mencapai USD 26,53 juta, yang sedikit menurun dari tahun lalu.

Namun, beban keuangan bersih cukup tinggi, mencapai USD 53,41 juta, yang menjadi tekanan besar terhadap laba bersih. ❌ Beban keuangan yang besar ini sebagian besar disebabkan oleh utang obligasi dan pinjaman bank, yang meningkatkan biaya bunga perusahaan.

Dari sisi arus kas, arus kas operasional (CFO) menunjukkan perbaikan dengan USD 12,49 juta, meskipun tahun lalu menunjukkan arus kas negatif. ✅ Arus kas operasional positif ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dari kegiatan inti, meski peningkatan pembayaran kepada pemasok dan pembayaran pajak tetap menjadi faktor yang perlu diperhatikan. https://bit.ly/3YGX6Dc

MDKA juga mengeluarkan belanja modal (Capex) signifikan untuk investasi properti pertambangan dan aset tetap lainnya, mencapai USD 173,08 juta. ❌ Capex yang besar ini dapat menjadi tantangan jika tidak diimbangi dengan arus kas yang cukup dari operasi, karena perusahaan harus terus berinvestasi untuk mempertahankan dan memperluas operasinya.

MDKA mencatatkan laba bersih tahun berjalan sebesar USD 20,54 juta hingga 30 Juni 2024, yang merupakan pencapaian positif bagi perusahaan. ✅ Namun, laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk justru mencatatkan kerugian sebesar USD 12,50 juta, ❌ sementara laba yang diatribusikan kepada kepentingan non-pengendali mencapai USD 33,04 juta. ✅ Perbedaan ini menunjukkan bahwa sebagian besar keuntungan berasal dari entitas anak yang tidak sepenuhnya dimiliki oleh MDKA.

Laba yang besar dari entitas anak dengan kepentingan non-pengendali mencerminkan operasi yang sukses di beberapa bagian perusahaan yang dimiliki bersama dengan pihak lain. ✅ Karena entitas-entitas ini menghasilkan pendapatan yang signifikan, sebagian besar dari laba dialokasikan kepada pemegang saham non-pengendali. ✅ Akibatnya, bagian laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk lebih kecil, bahkan negatif, meskipun secara keseluruhan perusahaan tetap mencatatkan keuntungan.

Selain itu, entitas induk mungkin mengalami beban yang lebih besar atau menghadapi penurunan pendapatan, sehingga berkontribusi pada kerugian sebesar USD 12,50 juta. ❌ Meskipun demikian, keberhasilan dari entitas anak yang memiliki pemegang saham minoritas memberikan kontribusi yang cukup besar untuk menjaga laba bersih perusahaan tetap positif. ✅

Sebagai investor, fokus utama biasanya adalah pada laba yang diatribusikan kepada pemilik entitas induk, karena ini mencerminkan bagian keuntungan yang benar-benar menjadi hak pemegang saham mayoritas atau publik. ✅ Laba ini memberikan gambaran tentang seberapa besar keuntungan yang dihasilkan oleh bagian dari perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh induk, dan berapa banyak yang akan memengaruhi potensi dividen serta nilai ekuitas saham yang Anda pegang. https://bit.ly/45FDAJu

Laba bersih tahun berjalan secara keseluruhan juga penting untuk dipertimbangkan, ✅ karena menunjukkan kinerja operasional perusahaan secara keseluruhan, termasuk kontribusi dari anak-anak usaha yang mungkin memiliki pemegang saham lain. Namun, keuntungan yang dinikmati oleh pemegang saham non-pengendali tidak sepenuhnya akan mengalir ke pemegang saham induk. https://bit.ly/45FDAJu

Oleh karena itu, sebagai investor, yang paling relevan untuk dievaluasi adalah laba entitas induk karena langsung terkait dengan potensi dividen dan pertumbuhan ekuitas pemegang saham. ✅

Dari perspektif utang, MDKA memiliki total liabilitas sebesar USD 2.116,00 juta, turun sedikit dari USD 2.200,20 juta pada akhir 2023. ❌ Utang yang besar ini, terutama utang obligasi dan pinjaman bank, menambah risiko finansial perusahaan di tengah kondisi suku bunga global yang berubah-ubah, meskipun perusahaan menunjukkan upaya yang baik dalam mengelola sebagian kewajibannya. https://bit.ly/3YGX6Dc

Utang obligasi tercatat sebesar USD 1.054,72 juta, sedangkan utang bank berjumlah USD 407,12 juta. Dengan demikian, utang obligasi lebih besar dibandingkan dengan utang bank. Kreditor terbesar MDKA adalah ING Bank N.V., Cabang Singapura, bersama dengan beberapa bank lain seperti Barclays Bank PLC, yang berperan sebagai Mandated Lead Arrangers dalam fasilitas pinjaman sebesar USD 300 juta.

Pendapatan perusahaan mencapai USD 1.093,83 juta, melonjak dari USD 520,03 juta pada periode yang sama tahun lalu. ✅ Hal ini menunjukkan pertumbuhan yang kuat, didukung oleh peningkatan volume produksi atau harga komoditas yang lebih baik. Selain itu, laba operasional naik signifikan menjadi USD 62,17 juta dibandingkan USD 18,41 juta tahun lalu, mengindikasikan efisiensi dalam pengelolaan operasional. ✅ Arus kas operasional juga mencatatkan peningkatan, dengan saldo positif USD 12,49 juta, menandakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan kas dari kegiatan inti. ✅ https://bit.ly/3YGX6Dc

Di sisi lain, ada beberapa tantangan yang perlu diperhatikan. Biaya pokok pendapatan (COGS) mencapai USD 1.005,13 juta, sehingga margin laba kotor hanya 8% dari total pendapatan, menunjukkan bahwa perusahaan menghadapi tantangan dalam menekan biaya produksi. ❌ Beban keuangan juga menjadi masalah, dengan beban bunga bersih mencapai USD 53,41 juta yang memberikan tekanan besar terhadap laba bersih. ❌ Pengeluaran modal (Capex) yang signifikan sebesar USD 173,08 juta menjadi risiko jika tidak seimbang dengan pendapatan atau arus kas yang masuk. ❌ https://bit.ly/3YGX6Dc

Selain itu, utang perusahaan juga tergolong tinggi. Total liabilitas MDKA pada akhir Juni 2024 mencapai USD 2.116,00 juta, sedikit menurun dari USD 2.200,20 juta pada akhir tahun 2023. ❌ Utang obligasi dan pinjaman bank yang besar menambah risiko finansial, terutama di tengah perubahan kondisi suku bunga global. Namun, perusahaan masih menunjukkan kemampuan untuk mengelola sebagian kewajibannya dengan baik. ✅

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
(caranya cek gambar terakhir)
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Dan jangan lupa kunjungi  Pintarsaham di sini  
https://bit.ly/3QtahWa

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://bit.ly/3YGX6Dc

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/44osZSV
https://bit.ly/47hnUgG
https://bit.ly/47eBu4b
https://bit.ly/3LsxlQJ
$ADRO $SRTG $ANTM