1. Ikhtisar Bisnis dan Perkembangan Terbaru:
- Rebranding dan Penghentian Kesepakatan:
- ACE Indonesia akan menghentikan perjanjiannya dengan ACE US mulai tahun 2025 dan melakukan rebranding sebagai Aspirasi Hidup Indonesia (AHI).
- Transisi ini bertujuan untuk mengurangi biaya dengan menghilangkan sekitar 0,6% dari penjualan yang berkaitan dengan biaya royalti dan lisensi.
- Namun, perusahaan akan menghadapi biaya investasi sebesar 1% dari penjualan untuk rebranding pada paruh pertama tahun 2025.
- Ketidakpastian Jangka Pendek:
- Rebranding ini memperkenalkan potensi ketidakpastian di kalangan pelanggan, yang mungkin mempengaruhi penjualan jangka pendek.
- Akibatnya, perkiraan penjualan untuk tahun 2025 dan 2026 telah direvisi turun masing-masing sebesar 1,9% dan 2,6%.
2. Kinerja Keuangan:
- Paruh Pertama 2024:
- ACE Indonesia melaporkan hasil yang mengesankan untuk paruh pertama 2024, dengan laba meningkat sebesar 20,8% dari tahun ke tahun menjadi IDR 365 miliar.
- Namun, terdapat kehati-hatian terhadap prospek peritel untuk sisa tahun ini karena kondisi ekonomi dan potensi katalis negatif.
- Perkiraan Laba:
- Meskipun kinerja kuat di 1H24, perusahaan memperkirakan penurunan laba untuk tahun 2025, dengan perkiraan yang disesuaikan menunjukkan penurunan laba sebesar 4,5% pada tahun 2025 dan 9% pada tahun 2026.
- Penurunan ini disebabkan oleh biaya iklan dan promosi (A&P) yang lebih tinggi dan margin kotor yang lebih rendah karena diperkenalkannya produk-produk baru dengan margin yang lebih rendah sebagai bagian dari strategi rebranding.
3. Faktor Pasar dan Ekonomi:
- Kondisi Ekonomi:
- Dokumen tersebut menyoroti kekhawatiran tentang kondisi ekonomi saat ini, termasuk meningkatnya PHK dan melemahnya Rupiah Indonesia (IDR), yang dapat berdampak negatif pada pengeluaran konsumen dan penjualan perusahaan di paruh kedua 2024.
- Posisi Pasar dan Risiko:
- Laporan ini mempertahankan sikap berhati-hati terhadap kinerja perusahaan, dengan mencatat bahwa risiko terkait daya beli konsumen mungkin berlanjut hingga paruh kedua 2024.
- Meskipun ada tantangan ini, perusahaan diantisipasi akan menghadapi tantangan ini dengan efektif, tetapi prospek tetap berhati-hati sampai ada kejelasan lebih lanjut tentang strategi branding yang diperoleh.
4. Rangkuman Investasi dan Rekomendasi:
- Peringkat dan Harga Target:
- Penelitian ekuitas telah memberikan peringkat "HOLD" untuk ACE Indonesia, yang menunjukkan bahwa total pengembalian yang diharapkan berada dalam kisaran +10% hingga -5%.
- Harga target telah ditetapkan pada IDR 730, menerapkan target rasio harga terhadap pendapatan (PER) 2025 sebesar 15,7x.
- Alasan Rekomendasi:
- Rekomendasi untuk mempertahankan posisi (hold) didorong oleh kurangnya katalis positif untuk paruh kedua 2024, ketidakpastian yang diperkenalkan oleh strategi rebranding, dan hambatan ekonomi.
- Proyeksi keuangan bersifat konservatif, dan model yang direvisi menempatkan perkiraan di bawah konsensus pasar untuk tahun 2025 dan 2026.
### Kesimpulan
Penilaian terhadap ACES menunjukkan bahwa meskipun perusahaan telah menunjukkan kinerja yang kuat pada paruh pertama tahun 2024, prospek untuk beberapa tahun ke depan masih belum pasti karena rebranding yang akan datang dan kondisi ekonomi. Investor disarankan untuk mempertahankan pendekatan yang hati-hati, dengan peringkat "HOLD" mencerminkan perspektif yang seimbang terhadap potensi risiko dan imbalan yang terkait dengan kinerja masa depan ACES.
$ACES
Catatan lainnya: "http://bit.ly/4a8K4E1"