💪 MIDI: Kinerja Solid Berlanjut pada 2Q24

Stockbit's take:
▪️ Midi Utama Indonesia ($MIDI) mencatatkan laba bersih sebesar Rp166 M (+17% YoY, +4,8% QoQ) pada 2Q24. Hasil ini membuat laba bersih selama 1H24 menjadi Rp325 M (+25% YoY), sedikit di atas ekspektasi karena setara 52,3% dari estimasi FY24 konsensus (vs. 3 tahun terakhir: 47–50%). Meski pertumbuhan penjualan masih sejalan dengan ekspektasi, hasil laba bersih yang lebih baik ini utamanya dikontribusikan oleh margin laba kotor pada 2Q24 yang tetap tinggi (+154 bps YoY, +15 bps QoQ), sehingga laba usaha tumbuh +17,4% YoY. Informasi lebih lanjut soal performa dan strategi MIDI ke depan akan dibahas lebih detail dalam earnings call pada Selasa (30/7).

▪️ SSSG Melambat pada 2Q24, tapi Masih di Atas Target
SSSG pada 2Q24 melambat ke level +6,1% YoY (vs. 1Q24: +13,67% YoY) seiring normalisasi pasca–Ramadan. Meski demikian, SSSG selama 1H24 mencapai +9,64% YoY, melampaui guidance FY24F dari manajemen di level +6% YoY sekaligus menandai pertumbuhan tertinggi sejak 2022. Secara segmen, pertumbuhan penjualan terjadi di seluruh wilayah. Penjualan di luar Jawa pada 2Q24 mengalami pertumbuhan paling signifikan secara nominal hingga +Rp267 M secara tahunan atau tumbuh +14,8% YoY (vs. Jabodetabek: +Rp62 M, Jawa di luar Jabodetabek: +Rp74 M).

▪️ Ekspansi Margin di Seluruh Kategori, Khususnya pada Segmen Food
Dari sisi margin, margin laba kotor naik +154 bps YoY menjadi 26,6% pada 2Q24 akibat ekspansi margin di setiap produk, dengan yang terbesar dicatatkan oleh produk 'Food'. Produk 'Food' – yang berkontribusi hingga 60,4% terhadap total penjualan – mengalami kenaikan margin laba kotor sebesar +184 bps YoY menjadi 25,1% pada 2Q24.

▪️ Ekspansi Gerai yang Lebih Cepat pada 2024
Selama 1H24, MIDI membuka 75 gerai Alfamidi baru (vs. 1H23: 27 gerai), setara 37,5% dari target 2024 yang mencapai 200 gerai baru (vs. 2023: 57 gerai baru Alfamidi). Manajemen MIDI mengatakan bahwa realisasi ini masih sejalan dengan target akhir tahun.

___________
Reynaldo Mulya (@reynaldomulya)
Investment Analyst Stockbit