### Penilaian Komprehensif MEDC

#### 1. Gambaran Perusahaan
- MEDC (Medco Energi Internasional) adalah perusahaan energi terkemuka di Indonesia, didirikan pada tahun 1980 oleh Arifin Panigoro.
- Operasi utama di sektor minyak dan gas, serta telah berkembang ke pembangkit listrik dan pertambangan.
- Memiliki aset produksi utama di South Natuna Sea Block B, Corridor, dan Block 60 yang baru diakuisisi di Oman.

#### 2. Kesehatan dan Kinerja Keuangan
- Pendapatan dan Profitabilitas: Pendapatan MEDC untuk tahun 2024 diproyeksikan mencapai USD 2,419 juta, dengan laba bersih meningkat sebesar 7,54% YoY menjadi USD 355,59 juta.
- Margin: Margin laba kotor diperkirakan meningkat menjadi 49,3% pada tahun 2024, naik dari 46,0% pada tahun 2023. Margin laba operasi dan laba bersih juga diperkirakan menunjukkan peningkatan kecil.
- Manajemen Utang: Rasio utang terhadap ekuitas berkurang dari 3,92x pada tahun 2020 menjadi perkiraan 2,34x pada tahun 2024. Rasio utang bersih terhadap EBITDA menurun dari 5,47x pada tahun 2020 menjadi perkiraan 2,27x pada tahun 2024. Rasio cakupan bunga meningkat dari 1,75x pada tahun 2020 menjadi perkiraan 4,13x pada tahun 2024.
- Pembelian Kembali Saham: MEDC mengumumkan program pembelian kembali saham pada 19 April 2024 dengan anggaran USD 12,5 juta.

#### 3. Efisiensi Operasional
- Produksi dan Output: Target produksi minyak dan gas MEDC untuk tahun 2024 adalah 145-150 MBOPD, dengan kontribusi signifikan dari aset di Oman.
- Efisiensi Biaya: Biaya produksi yang rendah (biaya tunai di bawah USD 10 per barel) meningkatkan ketahanan pasar dan posisi kompetitif MEDC.

#### 4. Inisiatif Strategis dan Investasi
- Ekspansi di Oman: Akuisisi Block 60 di Oman diharapkan dapat meningkatkan produksi MEDC secara signifikan.
- Investasi dalam Pembangkit Listrik: Melalui Medco Power, MEDC berinvestasi dalam proyek gas dan energi terbarukan. Perusahaan berencana menghabiskan USD 80 juta untuk Medco Power pada tahun 2024.
- Kepemilikan di Amman Mineral: MEDC memiliki 21% saham di Amman Mineral Internasional yang mengoperasikan tambang Batu Hijau dan mengembangkan Deposit Elang.

#### 5. Valuasi
- Metode Valuasi SOTP: Valuasi MEDC menggunakan metode Sum of the Parts (SOTP) menghasilkan target harga IDR 1900. Valuasi ini mewakili kelipatan EV/EBITDA ke depan sebesar 4,69x.

#### 6. Risiko Utama
- Volatilitas Harga Minyak: Harga minyak yang lebih rendah dari perkiraan akibat permintaan global yang lemah dapat berdampak negatif pada kinerja keuangan MEDC.
- Deplesi Aset: Tingkat deplesi yang lebih cepat dari perkiraan pada aset produksi utama dapat menimbulkan risiko terhadap target produksi perusahaan.

### Kesimpulan
MEDC menunjukkan kesehatan keuangan yang kuat, efisiensi operasional, dan pandangan strategis yang baik. Keunggulan biaya produksi yang rendah, portofolio yang beragam, dan manajemen utang yang bijaksana meningkatkan ketahanan perusahaan di pasar yang volatil. Dengan fokus pada nilai pemegang saham dan investasi strategis dalam pembangkit listrik dan pertambangan, MEDC berada pada posisi yang baik untuk pertumbuhan di masa depan. Rekomendasi BELI dengan target harga IDR 1900 mencerminkan keyakinan terhadap kemampuan MEDC dalam memberikan nilai kepada pemegang sahamnya.

Catatan lainnya: http://bit.ly/4a8K4E1

Ticker saham: $MEDC