🧐 SUMMARY AKUISISI PYFA TERHADAP PREBIOTEC AUSTRALIA, BUY OR BYE?

Ada VIP subscriber saya yang kemaren tanya tentang PYFA, berikut analisa simple saya:

- PYFA mau akuisisi Probiotec tapi dengan right issue dan hutang, sementara fundamental dan cash reserve PYFA menurut saya sangat buruk jika mau akuisisi sebesar itu 🤬
- Artinya harapan PYFA untuk turnaround adalah dengan akuisisi Probiotec yang profitable
- Dari LK 2023 PYFA rugi -85M, Probiotec untung 110M, artinya net profit jika konsolidasi menjadi 35-40M ✅
- Share outstanding 11M, maka EPS jadi 35M - 40M/11M = EPS 4. Valuasi saat ini harga 100 / 4 = PER 25x (TURNAROUND) ✅
- Akusisi PBP ini di sekitar valuasi PER 25-28x dengan PBP earning nya naik dari EPS 0.05 (2020) ke 0.14 (TTM) yakni sekitar 180% growth dan harga saham naik terus. Artinya memang wajar diakuisisi valuasi mahal. Pertanyaannya akan kah kayak Pinehill nya ICBP? Harusnya negara Australia lebih tahan banting (robust) dibandingkan Nigeria sehingga risk terhadap currency depreciation akan minim ✅
- PER average PYFA (2015-2022) sebelum rugi di 2022 - 2023 ada di range PER 11x hingga PER 30x, artinya valuasi yang didapat setelah konsolidasi AGAK MAHAL tapi masih range wajar 🤬
- Tapi nilai asset akan naik drastis, dengan earning dari PYFA sendiri masih negatif. Artinya jika PYFA nya sendiri berubah positif + cashflow dari Prebiotec, PER <20x bisa tercapai di tahun2 berikutnya 👀
- Kenapa sih sampe harus se riskan itu? Ternyata Probiotec adalah salah satu market leader di Australia, dengan ini PYFA akan memiliki tambahan jaringan distribusi, kekuatan brand, hingga asset (dan technology) dari Probiotec. Sehingga mengukuhkan kekuatan PYFA di Australia ✅
- Market cap PYFA sangat kecil saat ini tercatat (400M —> RI jadi 55M) dengan earning potential yang tinggi, jadi mulai menarik ✅
- Namun, akuisisi ini resiko nya tinggi sekali karena PYFA AUS pinjem hutang besar, jangka waktu pendek hanya 6 bulan dengan nilai vs ekuitas 400%. Kalo gabisa bayar harus gimana? Gali lubang tutup lubang? Right issue lagi? Saya belum bedah jauh tapi angka 4x saja sudah mulai bikin saya keringat dingin 🤬
- Kalo mau spekulasi, sebenernya M&A adalah corporate action yang bisa bikin cuan meledug2. Bisa saja spekulasi harga < 80 CL, risk -20%. Tapi kalo saya prefer nyari yang lebih aman dan bisa santai aja🤬

Summary: kamu tidak akan bisa dapet valuasi murah pada turnaround / M&A play. Tapi untuk spekulasi saya rasa ini potensial. Silahkan dianalisa sendiri, saya rasa ini masih kulit2nya saja cuma baca2 bentar. Silahkan yang punya pendapat berbeda atau tambahan bisa kasih saya info yaa.

$IHSG $PYFA $HEAL $PRDA $SILO

=======
Dapatkan analisa dan ide2 Momentum Investing saya beserta Dashboard analisa 700+ saham IHSG di https://cutt.ly/meey46VO kalau mau ebook gratisan buat pemula banget, silahkan download aja di link itu. ada juga artikel2 analisa saham gratis di Web Saham Bagger.

Selamat long weekend!