🚜 UNTR: Kinerja 1Q24 Lampaui Ekspektasi

United Tractors ($UNTR) mencatatkan laba bersih sebesar Rp4,5 T (-13,6% QoQ,-14,6% YoY) pada 1Q24, melampaui ekspektasi karena setara 26,8% dari estimasi FY24 konsensus.

Pendapatan tercatat sebesar Rp32,4 T (+4,6% QoQ, -7,1% YoY), setara 27,3% dari estimasi FY24 konsensus. Di sisi lain, beban pokok pendapatan tercatat mencapai Rp24,2 T (+16,1% QoQ, -7,6% YoY). Hal ini membuat margin laba kotor berada di level 25,3%, naik secara tahunan (vs. 1Q23: 24,9%), tetapi turun secara kuartalan (vs. 4Q23: 32,6%).

Berikut beberapa highlight dari rilis kinerja UNTR pada 1Q24:

▪ Kinerja segmen-segmen utama cenderung mixed, dengan pendapatan segmen alat berat dan dan pertambangan batu bara masing-masing turun -22% YoY dan -21% YoY. Di sisi lain, segmen kontraktor pertambangan masih mampu membukukan kenaikan pendapatan sebesar +14% YoY.

▪ Beban umum dan administrasi naik +23,8% YoY menjadi Rp1,3 T, sementara beban keuangan naik 3x lipat menjadi Rp680 M.

▪ Secara operasional, penjualan alat berat Komatsu tercatat turun -37% YoY menjadi 1.126 unit pada 1Q24. Sementara itu, segmen kontraktor pertambangan mencatatkan kenaikan volume produksi batu bara menjadi 32 juta ton (+21% YoY), dengan overburden removal menjadi 286 juta bcm (+17% YoY).

🗒️ Stockbit Commentary

Kami menilai kinerja UNTR pada 1Q24 sebagai hal yang positif, terutama dari segmen kontraktor pertambangan yang mencatatkan pertumbuhan double digit. Sementara dari segmen penjualan alat berat, meski mengalami penurunan signifikan secara tahunan, realisasinya pada 1Q24 telah mencapai 28% dari guidance manajemen yang menargetkan penjualan sebanyak 4.000 unit selama 2024.

Di sisi lain, segmen pertambangan emas UNTR berpeluang membukukan kinerja yang lebih baik pada kuartal-kuartal mendatang. Pada 1Q24, UNTR baru mampu membukukan penjualan emas sebesar 49 ribu oz – setara 20,9% dari target 2024 di level 235 ribu oz – karena RKAB baru disetujui pada Maret 2024. Dengan telah disetujuinya RKAB, penjualan emas berpotensi membaik pada kuartal-kuartal berikutnya.

Kinerja positif UNTR pada 1Q24 telah diekspektasikan oleh market, terindikasi dari penguatan harga sahamnya sebesar +3% pada penutupan bursa hari Senin (29/4).

-------------
Anggaraksa Arismunandar (@AnggaAris)
Sr. Investment Analyst Stockbit