$BTPS 2023 Penurunan Kinerja

Di postingan sebelumnya saya sudah bahas tentang penurunan kualitas kredit BTPS https://cutt.ly/KwCkgrur

Di tengah laporan keuangan 2023 yang memburuk, harga saham BTPS rebound. Beginilah saham Konoha, kita harus terima dengan lapang dada. Makin jelek kondisi fundamental perusahaan, makin meroket harga sahamnya. Semua saham bisa digoreng dan masuk indeks Konoha tergantung mood bandar. Tidak perlu diprotes karena tidak ada gunanya protes melawan bursa Konoha. Untuk belajar melakukan analisis laporan keuangan bisa baca bukunya Pak Toto https://bit.ly/45FDAJu

Melakukan analisis laporan keuangan tidak bisa membantu kita untuk mengetahui kapan sebuah saham akan digoreng tapi setidaknya itu bisa memberikan ketenangan pada investor ketika lagi nyangkut.

Kali ini bahas lagi laporan keuangan BTPS 2023.

❇️Pendapatan margin bunga BTPS memang naik di 2023 menjadi 5,7 Triliun dari sebelumnya hanya 5,3 Triliun (gambar 1). Agak aneh sebenarnya ketika penyaluran kredit BTPS mengalami kontraksi, revenue-nya malah naik. Apakah direksi mengejar bonus tahunan dengan menaikkan revenue? Hanya sekedar bertanya.

❇️Pendapatan margin memang naik tapi beban margin bunga malah naik dari 344 M di 2022 menjadi 486 M di 2023. Pendapatan Margin bunga naik 7% tapi beban margin malah naik 41%. Ketika naiknya beban > naiknya revenue maka itu mengindikasikan adanya masalah efisiensi perusahaan. Saya tidak tahu apa masalah internal BTPS hingga naiknya beban > naiknya revenue.

❇️Kerugian akibat kredit macet BTPS juga naik. Di 2022 hanya 945 Miliar sedangkan di 2023 menjadi 1,8 Triliun (gambar 1). Ini semakin menekankan adanya penurunan kualitas kredit perusahaan. Penyaluran kredit anjlok sedangkan write off kredit macet meningkat itu ibarat manusia yang sedang mencoba menghapus dosa masa lalu tanpa ingin menambah dosa baru.

❇️Pemulihan kredit macet BTPS pun kurang maksimal. Di 2022 kredit macet yang berhasil dipulihkan hanya 51 miliar (gambar 1) dari total 945 Milyar kredit yang mengalami penurunan nilai. Sedangkan di 2023, kredit macet yang berhasil dipulihkan hanya 56 Milyar dari total kredit macet 1, 8 Triliun. Ini menunjukkan adanya masalah dalam kolektibilitas kredit. Nasabah yang sudah gagal bayar kredit, sulit ditagih. Rasio konversi kredit yang berhasil dipulihkan terhadap total kredit macet kurang dari 10%. Itu artinya untuk setiap 100 rupiah NPL yang terbentuk, BTPS hanya bisa memulihkan kurang dari 10 rupiah. Idealnya, sebuah bank itu harus punya rasio konversi NPL menjadi aset produktif >25%, itu artinya untuk setiap 100 rupiah kredit macet maka harusnya bank bisa memulihkan minimal 25 rupiah. Untuk belajar melakukan analisis laporan keuangan bisa baca bukunya Pak Toto https://bit.ly/45FDAJu

Seandainya semua kredit macet ini bisa ditagih maka itu bisa menambah laba lain-lain BTPS. Tapi kalau gagal tagih maka terpaksa pakai Kaos Pintar Nyangkut saja https://bit.ly/46sqO23

🍄NPF BTPS di 2022 hanya 2,6% sedangkan di 2023 menjadi 2,9%. Setidaknya bisa ditekan <3%. ROA dan ROE juga jeblok (gambar 1).

❇️CIR naik dari 37% menjadi 38%. Masalah efisiensi. Tapi CIR 38% milik BTPS ini termasuk yang paling rendah di Indonesia.

🍄NPL Coverage juga meroket jadi 252% di 2022 menjadi 363% di 2023. Ini sudah lebih dari cukup dan mungkin ini NPL Coverage terbesar. Lebih besar dari NPL Coverage $NISP $BBCA $BBRI $BMRI. Jika kredit macet naik lebih dari 3x lipat dari nilai yang sekarang maka BTPS sudah punya cadangan yang cukup. Cuma efek sampingnya adalah laba BTPS anjlok.

Jadi tinggal lihat saja di 2024 ini. Ada 4 hal yang harus dilakukan manajemen BTPS, yakni:
1. Meningkatkan penyaluran kredit agar Revenue bisa naik
2. Memperbaiki kualitas kredit agar NPF turun
3. Meningkatkan efisiensi perusahaan agar BOPO dan CIR turun
4. Tidak lagi agresif meningkatkan NPL Coverage sambil mempertahankan kualitas kredit dan meningkatkan kemampuan tagih debt collector

Apakah harga saham BTPS akan digoreng? Itu serahkan saja ke bandar saham. Bursa Konoha tidak kekurangan bandar tukang goreng saham, kita hanya kekurangan para pahlawan yang mau pakai Kaos Pintar Nyangkut https://bit.ly/3QtahWa

Untuk diskusi lebih lanjut bisa lewat External Community Pintar Nyangkut di Telegram dengan mendaftarkan diri ke External Community menggunakan kode: A38138
(caranya cek gambar terakhir)
Link Panduan https://stockbit.com/post/13223345

Dan jangan lupa kunjungi  Pintarsaham di sini  
https://bit.ly/3QtahWa

Sedangkan untuk rekomendasi belajar saham bisa cek di sini https://bit.ly/3YGX6Dc

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/44osZSV
https://bit.ly/47hnUgG
https://bit.ly/47eBu4b
https://bit.ly/3LsxlQJ