Tangan Emas Bpk Warsianto dan Pertumbuhan WIIM

Alm Bapak Warsianto mungkin asing terdengar ditelinga jika anda bukan penikmat rokok, Beliau merupakan pencetus dari LTLN (Low Tar Low Nicotine). Sosoknya dikenal sebagai “Arsitek” dari 3 Rokok Mild terkenal di Indonesia A Mild milik HMSP, Class Mild milik Nojorono Kudus dan Star Mild milik Bentoel Group.

Pada 2018, angin segar datang kedalam manajemen WIIM, Alm Bapak Warsianto pindah dari PT Nojorono Tobacco International, ke PT Gelora Djaja yang merupakan entitas anak dari WIIM. Setahun berselang lahirlah Diplomat EVO yang merupakan product LTLN dari WIIM. Di 2019 EVO hanya bisa ditemukan di 3 Kota diantaranya Lombok, Serang dan Tasikmalaya. Wajar jika di 2019 pertumbuhan SKM masih tidak signifikan, barulah di 2020 jaringan distribusi WIIM mulai meluas, awal 2020, Diplomat EVO sudah mudah ditemukan di kota kota besar.

EVO merupakan singkatan dari Evolution, dipertegas dalam setiap kemasan Diplomat EVO dengan slogan “A Wismilak Evolutionary Blend”. Sebuah langkah Evolution yang sangat jitu dan tepat dibawah tangan emas Bapak Warsianto.

Ditahun Pertamanya, Product dari EVO berhasil terjual 311jt batang, jika di detailkan dalam Jutaan batang
2019 ; 2020 ; 2021 ; 2022
311 ; 962 ; 1.825 ; 2.479

Sebuah pertumbuhan yang sangat signifikan mengingat penjualan SKM WIIM dalam tahun yang sama
dalam Jutaan batang
2019 ; 2020 ; 2021 ; 2022
824 ; 1347 ; 2.078 ; 2.934

Artinya porsi penjualan SKM Mild milik WIIM secara % melonjak tajam sejak awal diluncurkan.

Tangan emas Bapak Warsianto membuat dirinya naik ke Induk Usaha sejak 2022, masuk dalam jajaran direksi di WIIM. Sayangnya, baru setahun Bapak Warsianto menjabat. WIIM harus rela ditinggal Nahkoda utamanya dalam evolutionary kinerja WIIM selama 3tahun kebelakang, Sosok yang mungkin sangat dinantikan WIIM sejak awal perusahaan berdiri. Bapak Warsianto meninggal dunia pada Sabtu, 30 September 2023.

Jejak peninggalan Bapak Warsianto tidak hanya ada di Brand Image Diplomat EVO namun juga dalam Operational WIIM secara keseluruhan tercatat Pendapatan segmen dan Sales Volume setiap Segmen WIIM mampu tumbuh sejak 2019

Pendapatan WIIM 2019 ; 2020 ; 2021 ; 2022 ; 9M 2023 (Dalam Jutaan Rupiah)

Pendapatan SKT ; 379.700 ; 459.000 ; 439.000 ; 412.000 ; 512.000
Pendapatan SKM ; 824.210 ; 1.347.000 ; 2.078.000 ; 2.934.000 ; 2.585.000
Pendapatan Filter 187.050 ; 183.000; 214.000 ; 357.000 ; 619.000

Sales Volume WIIM 2019 ; 2020 ; 2021 ; 2022 : 9M 2023 (Dalam Jutaan Batang)

Sales Volume SKT 436 ; 512 ; 498 ; 473 ; 606
Sales Volume SKM 818 ; 1.460 ; 2.332 ; 2.981 ; 2.266
Sales Volume Filter 3.045 ; 2.756 ; 3.167 ; 4.582 ; 3.557

Pendapatan WIIM berturut turut sejak 2019 - 2022 (Dalam Jutaan Rupiah)
1.390.960 ; 1.989.000 ; 2.731.000 ; 3.703.000 ; 3.716.000

Kenaikan pendapatan sebesar 166% dari 2019 ke 2022, kontributor utamanya tentu sudah bisa ditebak, ya benar SKM yang mana ada SKM Mild didalamnya yaitu Diplomat EVO. SKM menyumbang porsi pendapatan sebesar 79% di 2022. Pendapatan SKM di 2019 hanya sebesar 824Milyar sedangkan di 2022 sudah naik 256% menjadi 2.9Trilliun, kenaikan ini terlihat wajar karena peningkatan volume SKM dari 818jt batang di 2019, naik signifika menjadi hampir mendekati batas Tier 2 sebesar 2.981Jt batang di 2022

Cerita berlanjut ke tahun 2023, Tahun fenomenal WIIM, jika semua menganggap ini karena kontributor SKM seorang diri, jawabannya jelas salah. Kontributor meningkatnya kinerja WIIM selama periode 2023 bukan hanya dari SKM yang berhasil menaikan ASP berulang kali, melainkan juga ada sumbangsih dari peningkatan sales volume SKT dan ASP Filter yang naik signifikan selama periode 9M 2023.

Hanya saja untuk SKT WIIM sejatinya masih masuk dalam tier 3 dengan batasan jumlah produksi sebesar 500jt batang berdasarkan PERATURAN MENTER! KEUANGAN REPUBLIK INDONESIA NOMOR 109 /PMK.010/2022. Sedangkan per 9M 2023 jumlah penjualan WIIM sudah melebihi dari batasan jumlah produksinya yaitu sebesar 606jt batang. Jika ini berlanjut tentu WIIM harus naik ke tier 2, jika ini yang terjadi, kenaikan beban cukai tidak akan terelakan imbasnya tentu Gross Margin menjadi berkurang di segmen SKT kecuali ASP per sticks bisa melebihi kenaikan cukai tier 2. Disisi lain berdasarkan annual report tahun 2018, volume produksi WIIM hanya 617jt batang untuk produk SKTnya, sulit rasanya berfikir rational WIIM mampu terus growth dari segmen ini. Justru menurut opini saya, besar kemungkinan pendapatan akan decline mengikuti penurunan sales volume di tahun depan demi mempertahankan Tier 3. Mengingat Boost Sales untuk sampai 2Milyar batang bukanlah hal yang mudah, apalagi SKT bukan merupakan produk idola bagi kaum sebat.

Untuk Segmen Filter, entah angin segar apa yang didapat WIIM di tahun 2023 ini, ASP 2022 yang hanya 78/batang seketika bisa naik signifikan menjadi 174/batang selama periode 9M2023, Sales Volume Filter sejatinya tidak naik signifikan jika di annualized, hanya naik 8% menjadi 4.743Juta (forecast) batang dari yang sebelumnya 4.582Jt batang di 2022. Pertanyaannya tentu Apakah ASP ini sustainable? Jika jawabannya Iya, Berapa kapasitas Filter WIIM sebenarnya? Apakah ada spread growth yang luas dari segmen ini?

Segmen SKT dan Filter yang memiliki kontribusi besar dalam growth WIIM di tahun ini justru meninggalkan sedikit tanda tanya untuk growth dimasa yang akan datang, SKT dengan sales volume dan resiko naik tiernya lalu Filter yang masih tanda tanya mengapa bisa ASP naik 123% di 2023 ini, pun jika sustain bagaiman potensi growth dimasa yang akan datang?

Tapi jika fokusnya bukan cuma tumbuh, dengan current perfomance yang bisa menghasilkan 280/lembar per tahun, artinya ada bumper dr dividen sebesar +- 160-170/lembar dengan DPR 606, harga dibawah 1800 sudah bisa mendapatkan yield 8-11% dari WIIM, Assumsi growth th depan hanya 2% pun sebenarnya sudah cukup menarim untuk yieldnya. Ini hanya opini bukan toh saya jg blm punya barang disini. Penurunan signifikan selama seminggu terakhir ya bisa jadi opportunity bagu segelintir orang.

Ya ada tentu positive dan negative sides dalam setiap pemahamannya, yang utama tetap, pahami bisnisnya bukan memahami siapa yang beli dan jual. Jika penurunan seminggu kebelakang karena bisnisnya sudah terlanjur sunset jelas bukan hal yg positif, tapi jika sebaliknya bisa jadi sebuah opportunity bukan? Disclaimer saya blm punya WIIM satu lot pun.

Sekian
$WIIM $BTPS $CUAN $ADRO $GOTO