Efek Skandal Rangka Patah Motor Honda Pada Laba $ASII

Banyak investor yang tanya ke saya tentang efek dari skandal rangka patah motor Honda pada ASII. Padahal sebenarnya cukup dengan melakukan analisis laporan keuangan maka dengan mudah kita bisa tahu efeknya. Untuk belajar melakukan analisis laporan keuangan maka bisa baca bukunya Pak Toto https://bit.ly/45FDAJu

Saya sebagai pengguna motor Honda sebenarnya cukup terkejut dengan skandal ini. Selama ini saya beli motor Honda karena yakin dengan kualitasnya yang tahan lama, awet, dan perawatan mudah karena after sales nya ada di seluruh Indonesia.

Makanya heran banget, kok bisa - bisanya kualitas motor Honda jadi separah ini. Dalam 5-20 tahun terakhir, saya tidak pernah mendengar kasus rangka patah di motor Honda. Image kualitas terbaik Honda jadi tercoreng karena skandal ini. Saya pun bertanya - tanya apakah di Astra Honda Motor ada juga kasus korupsi seperti di BUMN? Apakah Astra Honda Motor pengen ikut - ikutan BUMN yang hobi korupsi? Ini hanya sekedar bertanya ya. Soalnya aneh juga kalau ada kasus korupsi di BUMN, ndak ada KPK dan BPK yang bisa sidik. Paling tinggal lihat apakah kekuatan YLKI mampu untuk memaksa Astra Motor Honda untuk melakukan ganti rugi konsumen.

Lalu seberapa besar efek skandal Honda Motor ini pada Astra? Untuk tahu jawabannya maka kita perlu lihat laporan keuangan Astra. Untuk belajar melakukan analisis laporan keuangan maka bisa baca bukunya Pak Toto https://bit.ly/45FDAJu

Pertama, kita cek apa status PT Astra Honda Motor (AHM) di LK ASII. Lihat gambar 1.

Kalau lihat LK, maka kita bisa tahu kalau AHM itu statusnya adalah JV atau Ventura Bersama. Yang namanya ventura bersana, berarti Astra bukan pengendali utama di situ tapi dikendalikan secara bersama-sama dengan pihak Honda Jepang. Bisa baca beda antara joint ventures, entitas asosiasi dan entitas anak usaha di buku Analisis Laporan Keuangan Pak Toto https://bit.ly/45FDAJu

Kedua, cek berapa nilai aset AHM. Lihat gambar 1.

Dari LK kita bisa lihat, total aset AHM 33,5 Triliun
Dikurangi dengan liabilitas 20 Triliun
Dengan demikian aset bersih AHM 13,45 Triliun
Astra hanya punya 50% saham di AHM sehingga nilai aset bersih Astra di AHM plus penyesuaian ekuitas dan Goodwill = 6,6 Triliun

Ketiga, cek berapa laba AHM. Lihat gambar 2.

Dari LK kita bisa tahu laba AHM di H1 2023 = 4,4 Triliun
Sedangkan Laba yang menjadi bagian dividen untuk ASII hanya 2,3 Triliun.

Sekarang coba kita cek apa implikasinya jika seandainya laba dan Dividen AHM tidak ada di LK Astra.

Ekuitas ASII di H1 2023 = 233,3 Triliun
Ekuitas Astra Honda Motor untuk ASII = 6,6 Triliun
Dengan demikian pengaruh AHM pada ekuitas ASII hanya 2,8% dari total ekuitas ASII. Itu artinya secara matematika jika ekuitas AHM di write off total sebenarnya tidak terlalu signifikan untuk Astra.

Laba ASII di H1 2023 = 17,4 Triliun
Laba AHM = 4,4 Triliun
Dividend AHM = 2,3 Triliun
Dengan demikian pengaruh laba AHM pada laba ASII = 25,2%
Pengaruh Dividend AHM pada laba ASII = 13,2%

Kalau melihat laba, ternyata laba AHM lumayan signifikan kontribusinya pada laba Astra karena setara dengan 25,2% laba.

Jadi secara ekuitas sebenarnya AHM ini kontribusinya pada ASII tidak lagi signifikan namun secara laba, kontribusi AHM pada ASII sangat signifikan karena labanya setara dengan 25% laba ASII.

Jadi menurut saya Astra dalam hal ini AHM, harus merespon skandal rangka motor patah ini dengan hati - hati. Kalau Astra salah respon dan salah reaksi maka efeknya adalah 25% laba ASII bisa tergerus.

Kita tinggal lihat saja bagaimana pihak Astra dan Public Relation mereka dalam merespon skandal ini. Para kompetitor Honda bisa langsung melakukan kampanye untuk memanfaatkan vulnerability Astra saat ini. Jika mereka mampu melakukan kapitalisasi situasi ini maka konsumen Honda bisa pindah ke lain hati. Tidak ada lagi One Heart kalau rangka motor gampang patah. Itu sangat fatal.

Pihak AHM sebaiknya mengevaluasi lagi supply chain mereka. Apa dan siapa yang salah dalam skandal rangka ini. Membangun image Perusahaan yang menciptakan high quality product Itu Sangat sulit. Bertahun-tahun yang lalu banyak produk motor China masuk Indonesia tapi itu semua kalah lawan Honda karena masyarakat menganggap Honda adalah motor berkualitas. Tapi dengan kasus skandal rangka ini maka image yang selama ini terbangun bisa rusak.

Sedangkan untuk investor silahkan melakukan kalkulasi Risk and reward akibat timbulnya skandal Ini. Pada umumnya big fund sudah punya hitungan sendiri dalam menilai kasus Astra ini. Sedangkan untuk investor ritel silahkan hitung masing-masing berapa risiko rugi nya Astra dari skandal ini.

Kalau saya sendiri, nunggu saja LK Q3 2023 dan Q4 2023 rilis untuk tahu real effect skandal ini. Kalau revenue dan laba AHM anjlok di Q3 dan Q4 2023, itu artinya konsumen sudah benar-benar lari dari Astra. Tapi kalau ternyata tidak ngaruh, berarti brand Astra Honda Motor masih kuat.

Worst case Astra buang total AHM dari LK, yah Astra tinggal bikin bisnis baru saja dari bisnis tol, bisnis rumah sakit, alat berat, dan tambang. Sumber rejeki Astra masih banyak mulai dari $UNTR $AALI $ASGR Toyota Astra Motor hingga $AUTO. Belum lagi bisnis Bank Digital dan Multifinance yang sedang mereka kembangkan bareng WeLab. Lihat gambar 3.

Kita bisa lihat sumber laba terbesar Astra di H1 2023 adalah alat berat dan pertambangan. Kalau bisnis ini kena skandal maka itu efeknya benar-benar besar. Segala keputusan Jual dan Beli ada di Tangan Masing-masing.

Untuk belajar analisis Saham bisa baca artikel di sini https://bit.ly/3YGX6Dc

Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/44osZSV
https://bit.ly/3SJLT0W
https://bit.ly/3CJthZl
https://bit.ly/3LsxlQJ