BURSA KARBON DAN EFEKNYA PADA EMITEN EBT

$KEEN $SULI $WOOD $PGEO $BRPT

Perdagangan carbon itu simpelnya adalah suatu bentuk insentif yang diberikan ke segmen privat agar dana pengendalian karbon bisa tepat sasaran. Pada tahun 2022 sudah ada aturan mengenai pajak karbon sebesar 30.000 / tonCO2 dimana pajak tersebut dikenakan bila melebihi cap batasan yang ditetapkan pemerintah. Melalui mekanisme karbon trading diharapkan dapat menginsentif emiten EBT untuk mengeluarkan 'efek' pengurangan karbon mereka per tahun yang mana bagi sebagian emiten seperti KEEN PGEO ARKO adalah uang leyeh leyeh. Mereka menjalankan operasi seperti biasa saja sudah dianggap mengurangi karbon.

Untuk sektor energi harga carbon relieve ini diperkirakan berkisar 1$ - 2$ per tonCO2 dimana ini harga diskon terhadap tax carbon yang diterapkan pemerintah. Menarik bukan? Dengan mekanisme ini perusahaan yang terdampak carbon tax tentu akan lebih memilih untuk mendapatkan carbon free certificate dari perusahaan EBT.

Dampaknya bagaimana? Saya mencoba untuk menghitung emiten EBT KEEN dan hasilnysa sangat menarik. Bila benar mekanisme yang saya dapatkan benar tentang mekanisme di atas dari informan saya di kemenkeu, maka KEEN bisa mendapatkan insentif akibat reduksi 2.3 juta tom CO2 per tahun yang mana bila dijual sebesar 1$ per ton akan mendapatkan kenaikan EPS 7% bila terlaksana September untuk tahun ini dan untuk tahun depat kenaikan EPS bisa setara 28%. Ini jumlah yang sangat besar dan menarik.

Estimasi ini belum memperhitungkan PLTA yang baru saja mau selesai di KEEN ya. Juga menetapkan bahwa asumsi EPS tidak growth secara YoY. Dari perhitungan tersebut saya menilai bahwa KEEN masih undervalue dengan asumsi growth terstagnant di 0% dengan MOS 30% namun jika memakai growth yang diekspektasikan dari carbon trading 20%+ maka ekspektasi MOS karena kenaikan earning adalah sebesar 50%, which is masuk dalam kategori layak investasi (Holding period 5Y). Asumsi valuasi saya ternyata sejalan dengan asumsi analis lainnya (pada gambar). Jadi ya saya ga salah salah amat buat asumsi valuasi, ada second opinion.

Untuk emiten energy relatif untuk menjalankan mekanisme carbon trading cukup low cost vs misalnya emiten perpohonan kaya WOOD dan SULI yang harus mengeluarkan cost lebih besar dengan harga karbon yang lebih tinggi sehingga hitungannya lebih rumit.

Postingan ini bukan pom - pom melainkan pandangan sementara saya terhadap EBT, feel free buat diskusi jika saya ada yang kurang tepat karena hal ini juga hal baru. Sebagai disclaimer saya HOLD KEEN sejak Juli 2023 makanya saya bisa menyampaikan valuasi saya.

Ingin belajar investasi bersama komunitas GoInvest? Kebetulan bulan depan akan ada kelas Fundamental, link detail dan daftarnya: https://cutt.ly/QwjaKb4s

Gunakan kode EARLY untuk diskon 100.000 bagi 5 orang pertama yang mendaftar.

Semoga membantu.

Marcelius Patria
Founder Komunitas GoInvest
https://cutt.ly/lwjaKnRF