Tentang Tender Offer
Pertanyaan dari @j0m4j0
Tender offer itu adalah suatu upaya yang dilakukan oleh pemegang saham tertentu untuk menawar saham yang dimiliki oleh masyarakat. Dan penawaran biasanya dilakukan di valuasi premium atau di atas harga tertinggi VWAP dalam 90 hari bursa terakhir.
https://bit.ly/43Z9lfQ
Tender offer itu erat kaitannya dengan aksi korporasi merger dan akuisisi seperti yang pernah saya bahas di postingan sebelumnya di sini https://bit.ly/3JFcl9J
Dalam aturan OJK, ada 2 jenis tender offer yakni
1. Voluntary tender offer
2. Mandatory tender offer
https://bit.ly/43Z9lfQ
+++Voluntary tender offer (VTO) atau tender offer sukarela adalah upaya yang dilakukan oleh calon pemegang saham baru ataupun pemegang saham lama yang ingin menambah kepemilikan di saham tertentu tanpa niatan untuk mengubah pemegang saham pengendali ataupun tanpa niatan untuk melakukan go private.
https://bit.ly/3CJthZl
Contoh dari voluntary tender offer adalah ketika Dwi Muria Investama Andalan melakukan tender offer saham $TOWR di harga 1300. Dwi Muria hanya melakukan tender offer untuk mendapatkan 5% saham TOWR.
https://bit.ly/43A4VfH
Mengapa Dwi Muria melakukan hal tersebut? Itu karena Dwi Muria ingin cepat memiliki 5% saham TOWR tanpa harus menaikkan harga saham berlebihan dan tanpa harus capek Bid harga tiap hari di pasar reguler dan negosiasi seperti yang dilakukan Boga Mulia Nagadi di $TSPC. Kalau harus bid tiap hari di pasar reguler dan nego entah butuh waktu berapa tahun untuk Dwi Muria mengumpulkan 2,5 miliar lembar saham.
https://bit.ly/43Lth6q
Bogamulia Nagadi kumpulkan 1 miliar lembar saham dari market reguler dan negosiasi itu butuh waktu sekitar 6 tahun dari 2017. Sedangkan Dwi Muria hanya butuh waktu 1 bulan saja untuk borong 2,5 miliar lembar saham TOWR lewat tender offer sukarela dengan nilai transaksi 3,3 Triliun.
https://bit.ly/3NxsAaQ
Dwi Muria yang notabene adalah pemilik BBCA tidak mau ribet seperti Bogamulia Nagadi yang tiap hari bid saham TSPC selama 6 tahun berturut-turut. Wajar saja sih karena Dwi Muria duitnya lebih banyak dari Bogamulia sehingga Dwi Muria dapat dengan mudah tender offer untuk dapatkan kepemilikan saham yang banyak.
https://bit.ly/3qOugE0
+++Mandatory Tender Offer (MTO) atau tender offer wajib adalah penawaran wajib yang harus dilakukan oleh pemegang saham tertentu jika terjadi perubahan pemegang saham pengendali (PSP) atau ketika sebuah perusahaan ingin melakukan go private.
https://bit.ly/3LsxlQJ
Contoh mandatory tender offer untuk Go Private adalah ketika AQUA RMBA LMPI dan SCBD mau go private. PSP lama melakukan tender offer untuk mengambil semua saham beredar yang ada di masyarakat. Waktu itu AQUA tender offer di harga 500.000 per lembar saham hanya untuk beli 743.383 lembar saham atau setara dengan 5,65 persen yang dimiliki oleh 341 pihak dari total saham AQUA.
https://bit.ly/3SJLT0W
Sedangkan contoh mandatory tender offer untuk pergantian PSP adalah ketika Inti Bina Utama Tender Offer Saham Mitra Investindo (MITI) di Harga Rp 174 per Saham untuk menjadi PSP.
https://bit.ly/3CJthZl
Contoh lainnya adalah ketika Garibaldi Thohir Tender Offer Saham Trimegah (TRIM) Total Rp 786 Miliar di bawah harga market untuk menjadi PSP di TRIM.
https://bit.ly/3XaTBo4
Adapun jumlah saham Trimegah Sekuritas yang saat itu mesti di-tender offer sebanyak 3,6 miliar saham atau setara 50,77%. Hal itu wajib dilakukan karena Boy Thohir, yang kini menjabat sebagai presiden direktur PT Adaro Energy Indonesia Tbk (ADRO), mengakuisisi sebanyak 2,46 miliar saham Trimegah Sekuritas atau setara 34,64% pada Desember 2021. Namun, selama periode tender offer tersebut, tidak terdapat pemegang saham publik yang menjual sahamnya. Dengan demikian kewajiban tender offer Boy Thohir sudah tuntas dan Boy Thohir tetap menjadi PSP TRIM.
https://bit.ly/3NaKyi6
Jadi dalam tender offer tersebut tidak selamanya saham akan digoreng. Kalau tender offer di harga super premium seperti AQUA maka wajar saja digoreng tapi kalau tender offer di bawah harga market seperti TRIM maka ujungnya harga saham tetap loyo.
https://bit.ly/3CldKho
Yang katanya alias rumor nya akan merger nanti adalah
$BMTR dan $MNCN
$NOBU dan BABP
HK dan WSKT
WIKA dan PTPP
Pada merger BMTR dan MNCN secara teori tidak akan ada tender offer wajib karena tidak ada perubahan pengendalian PSP.
https://bit.ly/3N4R9uk
Pada merger NOBU dan BABP secara teori akan ada tender offer wajib karena nanti akan ada perubahan pengendalian PSP.
https://bit.ly/3N4R9uk
Pada merger WIKA dan PTPP serta HK dan WSKT nanti secara teori juga tidak akan ada tender offer karena tidak ada perubahan PSP.
https://bit.ly/3LsxlQJ
Contoh real case merger tanpa tender offer adalah ketika BRIS merger itu tidak ada tender offer karena pengendali perusahaan tidak berubah yakni pemerintah.
https://bit.ly/43IvLlW
Disclaimer: http://bit.ly/3RznNpU
https://bit.ly/43vdqbj
https://bit.ly/3SJLT0W
https://bit.ly/3CJthZl
https://bit.ly/3LsxlQJ
1/6
