@HendrikoGani Kalau terjadi run on bank karena krisis kepercayaan, bisa jadi seh merembet ke bank2 kecil, tapi mungkin terbatas ke bank yang segmen marketnya sejenis SVB. Namun, sejak kejadian GFC 2008, seiring dengan di-sahkan-nya Dodd-Frank financial reforms di 2010, seharusnya banks di US sudah well capitalized.

Beda dengan 2008 karena waktu itu subprime mortgage exposure merembet ke kejatuhan Bear Sterns, Lehman Brothers, SVB ini bukan systemically important bank yang too big to fail sehingga kejatuhannya bisa merembet ke financial crisis. SVB nothing wrong sbenernya, sehat, cuma concentration risk loan-nya ke startup/tech co + majority asset di government bonds, yang carry mark-to-market loss karena price drop yield up akibat Fed aggressive hikes sejak 2022. Fundingnya bagus, cuma karena terkonsentrasi bisnis ama 1 sektor begitu terjadi penarikan dana dari sector tech ini, maka dia terpaksa harus liquidate bond nya dan rugi. Ga tau breakdown bond nya bagaimana duration-nya, namun saya menduga dari 75 bio govt bondnya mungkin majority long-term duration yang kena hit paling besar, karena kalau sharp rise in i/r LT bond paling suffer.

FDIC sudah benar bertindak cepat take over SVB dan mulai membayar deposit up to USD 250k Senin ini. Saya rasa nantinya bakal ada White Knight yang jadi juru selamat, seperti ketika Washington Mutual Bank (2008, the largest US bank collapsed in history). If history repeats, perhaps, JPM yang punya fortress balance sheet yang akan jadi juru selamat lagi, sama ketika Jamie Dimon took over WaMu Bank. Kalau sampai kepanikan tidak meredah dan terjadi run on bank di bank2 kecil, saya duga FDIC bisa jadi akan mengumumkan guarantee deposit unlimited amount untuk meredahkan kepanikan.

Meski rasanya SVB event ini seharusnya tidak akan mengakibatkan financial krisis seperti 2008, spekulasi kalau Fed mungkin stop hiking rate after March FOMC ini or setidaknya less aggressive akan mendominasi market. Watch the UST yield aja hari2 ke depan.