Jangka Panjang? Most likely
=========================

Dalam ber-investasi kita justru harus mengurangi terlalu banyak watching fluktuasi sebuah index dalam jangka pendek. Waktu harga kol2-an turun selama 50 hari dari puncak tertinggi-nya, siapa yang bisa menebak harga kol akan mulai rebound kembali pada tanggal November 11 -- yang kemudian dilanjutkan dengan kenaikan terus-menerus selama 19 hari sampai dengan hari ini?

Kapan-nya jelas tidak ada yang bisa menebak -- tetapi menebak harga kol MOST LIKELY akan naik kembali, itu bisa. Caranya simply dengan membayangkan apa yang akan terjadi dalam jangka panjang.

Kenapa harga dirty energy naik significant? Karena renewable energy terbukti belum reliable sedangkan cadangan dirty energy pas2an. Jadi ada gap antara demand dan supply. Ditambah perang yang membuat supply semakin terganggu. Apakah gap ini sudah di-solve? Belum, dan tidak bisa seketika, oleh karena itu most likely harga kol2an akan bertahan.

Apakah cycle dirty energy kali ini berbeda? Most likely berbeda. Karena berbeda dengan cycle2 sebelum-nya, kali ini para produsen dirty energy menahan nafsu investasi-nya. Pattern investasi mereka kali ini adalah seperti pattern investasi utk hit n run dalam 5 tahun saja.

Kalau dulu US bisa push dunia, apakah kali ini berbeda? Most likely berbeda karena sekarang ada Russia dan China yang mengimbangi mereka. Saudi Arabia sampai di-visit Biden pun tetap tidak mau increase production-nya. Diancam tarik pasukan? Silahkan saja -- nanti Russia yang menggantikan hehe kira2 begitulah -- namanya juga most likely.

Pasti?? Ya sudah pasti nggak lah, kita hanya bisa menebak yang most likely. Kalau ditanya dadu dilempar apakah akan keluar angka 3? Most likely tidak, sehingga kita akan tebak most likely yang keluar bukan angka 3. Tetapi setiap kali keluar angka 3, dan akan selalu keluar, kita bisa ter-distract jika tidak melihat jangka panjang-nya. Sama saja seperti itu. Dan untuk investasi kita cukup betul 6 dari 10x.

Ntah kenapa selalu ada dua kesalahan klasik yang selalu terjadi.

Ada satu tulisan cukup panjang yang meramalkan harga oil & gas tidak akan bertahan, tetapi argumen-nya adalah jangka pendek. Ini adalah kesalahan klasik pertama, yaitu mencoba menebak jangka panjang dengan data2 jangka pendek. Setiap hari kita disuguhi berita kekacauan dunia, tetapi apakah dunia sedang berjalan menuju kehancuran-nya? Sudah ditunjukkan dalam jangka super panjang, dunia semakin membaik. Bahkan setelah melewati WWI, great depression dan WWII, kita selalu bangkit dan lebih kaya.

Pundit2 selalu meramalkan US akan going down, China akan going down, tetapi kenyataan-nya US telah me-lead dunia menjadi super modern dan China berhasil mengentaskan 900 juta orang dari jurang kemiskinan. Jadi most likely mereka akan?? Akan tetap semakin kaya, dan US akan tetap kaya tetapi bukan yang terkaya karena akan disusul China. Apakah Russia akan going down? Most likely ya -- tetapi most likely juga pandora box de-globalization telah dibuka. Dan efek dari de-globalization adalah???

Cara yang betul adalah menebak jangka panjang, tetapi mencari tanda2 konfirmasi-nya di jangka pendek. Jangan dibalik. Misalnya dunia saat ini tidak baik2 saja karena resesi di depan mata, apa tanda2-nya dunia akan tetap baik2 saja? Begitu banyaknya orang2 paling pintar sedunia memberikan solusi-nya -- tanda2 humanity belum give-up -- thus human ingenuity pasti akan solve problem ini dan membuat dunia kembali semakin baik.

Kesalahan klasik kedua adalah yang terkait dengan efek multiplier. Adalah idea yang sangat baik untuk melatih instinct investasi kita untuk semakin peka dalam meng-identifikasi big things -- tetapi instinct kita bisa salah total kalau dalam melatih-nya kita tidak mengerti adanya efek multiplier di perekonomian.

Banyak yang beranggapan bahwa kenaikan harga dirty-energy yang gila2an disebabkan oleh kekurangan supply yang gila2an juga. Padahal cukup kekurangan supply 10% sudah akan drive harga naik2 gila2an, seperti yang dijelaskan di sini: https://stockbit.com/#/post/10089643. Ini namanya efek multiplier.

Atau jika baca berita US berencana merelease investment untuk chip2an sebesar $50 milyar, apakah efek-nya akan meningkatkan ekonomi hanya sebesar $50 milyar juga? Salah, jauh lebih besar dari itu. Ada sebuah faktor yang disebut marginal-propensity-to-consume (MPC). MPC adalah sebuah faktor yang mengatakan jika seseorang menerima tambahan pendapatan sebesar 100, berapakah yang willing utk di-spend. Misalnya 75, maka MPC = 0.75 (25 sisanya ditabung).

Waktu industry chip2an menerima investasi sebesar $50 milyar, ekonomi memang akan bertambah sebesar $50 milyar, tetapi owner dan employee dari industri chip2an akan kecipratan tambahan sebesar MPC x $50 milyar juga. Dan owner dan employee ini akan spend MPC x MPC x $50 milyar ke ekonomi, dimana yang menerima ini akan spend MPC x MPC x MPC x $50 milyar juga dan seterus-nya. Jadi impact ke ekonomi menjadi $50 milyar + MPC x $50 milyar + MPC x MPC x $50 milyar + MPC x MPC x MPC x $50 milyar + ... = 1 / (1 - MPC) x $50 milyar. Utk MPC = 0.75, maka efek multipllier-nya adalah 4x, atau ekonomi naik 4 x $50 milyar = $200 milyar.

Atau waktu The Fed meningkatkan jumlah uang beredar sebesar $1 trilyun, baik dengan menurunkan interest rate atau simply membajiri ekonomi dengan uang baru, bank penerima pertama akan menyalurkan kredit misalnya sebesar 0.9 x $1 trilyun, dan bank penerima berikut-nya akan menyalurkan kredit sebesar 0.9 x 0.9 x $1 trilyun, dan seterus-nya sehingga uang beredar menjadi 0.9 x 1 trilyun + 0.9 x 0.9 x 1 trilyun + 0.9 x 0.9 x 0.9 x 1 trilyun + ... overall efek multiplier-nya menjadi 10x sehingga total uang beredar menjadi $10 trilyun.

Seperti semua hal yang lain, lucu-nya adalah menebak jangka panjang akan most likely lebih simple thus betul, tetapi butuh jam belajar yang jauh lebih panjang. Menebak jangka pendek most likely akan lebih rumit thus salah, tetapi cukup dengan belajar ilmu horoskop :D))

Semoga kita semua semakin tajam meng-indentifikasi big things dalam jangka panjang, dan teguh terhadap distraction dalam jangka pendek. Happy investing!

$IHSG