Rahasia Terbesar Investor Legendaris: Fokus Jangan Rugi, Bukan Cuma Cari Cuan
Sy sering melihat banyak investor pemula (bahkan yg sudah berpengalaman) terjebak dlm satu pertanyaan: "Saham apa yg bisa multi-bagger selanjutnya?"
Perhatian mereka sepenuhnya tersedot pada potensi keuntungan 100%, 200%, atau bahkan 1000%.
Mereka habiskan waktu berjam-jam menganalisis potensi upside, tp hanya beberapa menit memikirkan risikonya (atau bahkan tdk memikirkankan risiko samsek).
Ini seperti seorang pendaki gunung yng hanya melihat ke puncak, tanpa pernah melihat ke bawah utk memastikan pijakannya aman.
Apa yang terjadi jika batu yg dipijak ternyata rapuh? Jawabannya sudah bisa kita duga.
Setelah puluhan tahun di bursa dan investing, sy belajar bahwa rahasia terbesar dari investor-investor paling sukses di dunia bukanlah kemampuan mereka menemukan multi-bagger, tp obsesi mereka utk tdk kehilangan modal.
Pikiran mereka bekerja secara terbalik.
Sebelum bertanya "Berapa banyak keuntungan yang bisa sy dapat?", mereka bertanya "Seberapa parah kerugian yang bisa sy alami?".
Ini bukan opini sy. Ini adalah kearifan yang terus diulang oleh para maestro investasi, dan saya sendiri mempraktekkan.
Warren Buffett, investor terhebat sepanjang masa, merangkum seluruh filosofinya dalam dua kalimat sederhana:
"The first rule of investment is don't lose money. And the second rule of investment is don't forget the first rule."
Kenapa begitu? Karena matematika kerugian itu brutal. Seperti yang dijelaskan oleh manajer investasi hebat Terry Smith;
"If you lose 50% on an investment you need to make 100% on the next one in order to get back to breakeven, and that's a difficult equation basically."
Kerugian besar adalah monster yang memakan keajaiban compounding.
Inilah sebabnya, cara pikir kita harus diubah. Fokus kita harus bergeser.
Howard Marks, seorang investor yang sangat sy hormati, mengatakannya dengan sangat indah dan jelas:
"In my book, trying to avoid losses is MORE IMPORTANT than striving for great investment success."
Ini adalah pergeseran mindset dari ofensif (menyerang utk profit) menjadi defensif (bertahan agar tdk kalah).
Maka, investor cerdas akan selalu mengutamakan keamanan modalnya terlebih dahulu, baru memikirkan imbal hasil atas modal tersebut.
Mohnish Pabrai menggunakan istilah yang sangat bagus utk ini:
"Return OF capital is more important than return on capital." (Perhatikan perbedaan antara OF dan ON).
Modal Anda harus kembali dengan selamat ke kantong, sebelum kita bicara soal keuntungannya.
Bagaimana cara menerapkannya?
Sam Zell, seorang investor real estate legendaris, memberikan proses berpikirnya:
"For me, the calculation in making a deal starts with the downside. If I can identify that, then I understand the risk I'm taking. What's the outcome if everything goes wrong? Can I bear the cost? Can I survive it?"
Selalu mulai dari skenario terburuk. Jika skenario terburuk pun masih bisa kita terima, maka upside-nya adalah bonus yang indah.
Pada akhirnya, investasi adalah maraton, bukan sprint. Konsistensi mengalahkan kecepatan.
Seth Klarman memberikan ilustrasi matematis yang sangat kuat dan jelas;
"An investor who earns 16% annual returns over a decade, will perhaps surprisingly, end up with more money than an investor who earns 20% a year for nine years and then loses 15% the tenth year."
Menghindari satu tahun kerugian besar jauh lebih berharga daripada mengejar beberapa tahun keuntungan spektakuler.
Fokus pada preservasi modal memaksa kita menjadi investor yang lebih disiplin, sabar, dan rasional.
Selama ini, banyak investor hanya mengenal satu lapis perlindungan: Margin of Safety (MOS) Perusahaan.
Mereka menganalisis valuasi utk memastikan ada selisih antara harga dan nilai. Ini bagus, tapi menurut sy belum cukup.
Utk benar-benar melindungi modal dalam jangka panjang, sy selalu menggunakan teknik yang disebut "Dual MOS".
Ini adalah sistem pertahanan dua lapis yang sy terapkan di setiap keputusan investasi.
Di postingan selanjutnya, sy akan jelaskan secara tuntas apa itu "Dual MOS" dan bagaimana cara menerapkannya utk membangun benteng pertahanan yang kokoh bagi portofolio Anda.
$AISA $TOTL $CASS
